ETF azionari nel 2025: USA e Germania a confronto<\/h3>\n
Il 2025 \u00e8 stato nel complesso un anno positivo per i mercati azionari, come mostrato in Figura 1, dove sono messi a confronto lo SPY, uno degli ETF pi\u00f9 utilizzati per rappresentare l\u2019azionario statunitense, e l\u2019ETF sul DAX, principale indice del mercato tedesco.<\/p>\n
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<\/a>Figura 1. Performance 2025 dell\u2019ETF sullo SPY (in rosso) vs. performance dell\u2019ETF sul DAX (in blu).<\/p><\/div>\n
Entrambi gli strumenti evidenziano una crescita su base annua, pur attraversando una fase di drawdown tra fine febbraio e marzo, legata a un aumento dell\u2019incertezza macroeconomica e alle aspettative su politiche monetarie restrittive pi\u00f9 durature del previsto. La correzione si \u00e8 per\u00f2 rivelata temporanea, lasciando spazio a un recupero progressivo.<\/p>\n
Nella seconda parte dell\u2019anno emergono differenze pi\u00f9 marcate: il DAX ha mostrato una fase di maggiore lateralit\u00e0 negli ultimi sei mesi, segnalando una perdita di slancio, mentre lo SPY ha continuato a muoversi con una crescita pi\u00f9 costante, sostenuta da una maggiore resilienza del mercato statunitense. Un esempio concreto di come, anche in un contesto azionario favorevole, le performance degli ETF possano divergere in modo significativo a seconda dell\u2019area geografica di riferimento.<\/p>\n
ETF settoriali USA: tecnologia vs beni di consumo<\/h3>\n
Nella Figura 2, invece, \u00e8 riportato il confronto tra due ETF settoriali dell\u2019S&P 500 che nel 2025 hanno mostrato dinamiche opposte. Da un lato troviamo il Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP), che rappresenta il settore dei beni di consumo di base, tipicamente considerato difensivo; dall\u2019altro il Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), che replica il comparto tecnologico statunitense.<\/p>\n
Il confronto \u00e8 particolarmente interessante perch\u00e9 evidenzia non solo una forte differenza in termini di performance finale, ma anche di profilo di rischio.<\/p>\n
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<\/a>Figura 2. Performance 2025 dell\u2019ETF XLP (Consumer Staples Select Sector SPDR Fund, riferimento per i beni di consumo, in arancione) vs. ETF XLK (Technology Select Sector SPDR Fund, riferimento settore tecnologico, in azzurro).<\/p><\/div>\n
Il settore tecnologico \u00e8 risultato il migliore dell\u2019anno, con una crescita significativa ma accompagnata da una volatilit\u00e0 elevata e da un drawdown marcato nella prima parte dell\u2019anno. Il settore dei beni di consumo di base, al contrario, ha chiuso il 2025 con una performance leggermente negativa, ma mostrando un drawdown molto pi\u00f9 contenuto. Un comportamento coerente con la natura difensiva del settore, che tende a proteggere il capitale nelle fasi di incertezza ma fatica a tenere il passo quando il mercato premia la crescita.<\/p>\n
ETF obbligazionari a lunga scadenza: segnali di stabilizzazione<\/h3>\n
Nella Figura 3 \u00e8 riportato l\u2019andamento del iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), ETF che replica i Treasury statunitensi a lunga scadenza e che utilizziamo come riferimento per analizzare il comparto obbligazionario pi\u00f9 sensibile alle variazioni dei tassi di interesse.<\/p>\n
Il grafico mostra gli ultimi cinque anni e mette in evidenza un trend particolarmente ribassista, risultato diretto del forte rialzo dei tassi iniziato nel 2022, che ha penalizzato in modo significativo le obbligazioni a lunga duration. Nell\u2019ultimo anno, tuttavia, il movimento si \u00e8 progressivamente stabilizzato, con una fase di sostanziale lateralit\u00e0 che suggerisce un possibile processo di assorbimento delle aspettative negative gi\u00e0 incorporate nei prezzi.<\/p>\n
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<\/a>Figura 3. Performance dell\u2019ETF TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) dal 2021 ad oggi.<\/p><\/div>\n
Questa dinamica trova riscontro nella Figura 4, che rappresenta l\u2019andamento dei Fed Funds: la relazione inversa tra tassi di interesse e prezzo delle obbligazioni \u00e8 evidente, poich\u00e9 a tassi pi\u00f9 elevati corrisponde un minor valore attuale dei flussi futuri dei bond. Il recente rallentamento e le prime riduzioni dei tassi hanno contribuito a interrompere la pressione ribassista su TLT, senza per\u00f2 innescare un vero trend rialzista. Nel complesso, il quadro obbligazionario del 2025 appare quindi pi\u00f9 come una fase di transizione che di recupero, in cui la duration lunga resta uno strumento altamente sensibile al contesto monetario e meno adatto a essere considerato automaticamente \u201cdifensivo\u201d rispetto al passato.<\/p>\n
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<\/a>Figura 4. Andamento dei tassi della Fed (FEDFUNDS) dal 2021 ad oggi.<\/p><\/div>\n
ETF e beni rifugio: oro fisico e digitale a confronto<\/h3>\n
In chiusura, \u00e8 interessante confrontare quello che potremmo definire l\u2019oro tradizionale e l\u2019oro \u201cdigitale\u201d, facendo riferimento in entrambi i casi agli ETF, che rappresentano oggi uno dei principali veicoli di accesso a queste asset class.<\/p>\n
Nella Figura 5 sono messi a confronto il SPDR Gold Shares (GLD), ETF che replica il prezzo dell\u2019oro fisico, e l\u2019iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), che offre esposizione al Bitcoin tramite uno strumento regolamentato.<\/p>\n
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