Che cos’\u00e8 SpaceX e perch\u00e9 la sua IPO ha attirato tanta attenzione<\/h3>\n
Fondata da Elon Musk nel 2002, SpaceX \u00e8 un\u2019azienda statunitense che costruisce razzi, satelliti e veicoli spaziali. \u00c8 diventata famosa soprattutto per aver sviluppato razzi riutilizzabili, capaci di tornare sulla Terra dopo il lancio, riducendo cos\u00ec i costi delle missioni spaziali. La societ\u00e0 collabora inoltre con la NASA e gestisce Starlink, un servizio che utilizza migliaia di satelliti per portare la connessione Internet anche nelle aree pi\u00f9 difficili da raggiungere.<\/p>\n
Dopo oltre vent\u2019anni di sviluppo e progetti ambiziosi, SpaceX ha deciso di entrare in Borsa. La sua quotazione ha attirato immediatamente una grande attenzione, non soltanto per la popolarit\u00e0 dell\u2019azienda e del suo fondatore, ma anche per le dimensioni dell\u2019operazione.<\/p>\n
Prima della quotazione, SpaceX era una societ\u00e0 privata. Questo significa che le sue azioni erano nelle mani di Elon Musk, dei dipendenti e di un gruppo ristretto di investitori, mentre per il pubblico era molto difficile investire direttamente nell\u2019azienda.<\/p>\n
La situazione \u00e8 cambiata con l\u2019IPO, acronimo di Initial Public Offering<\/em>, cio\u00e8 \u201cofferta pubblica iniziale\u201d. In pratica, \u00e8 il momento in cui una societ\u00e0 mette per la prima volta in vendita una parte delle proprie azioni, prima che inizino le normali contrattazioni in Borsa.<\/p>\n Durante l\u2019IPO viene stabilito un prezzo iniziale e gli investitori interessati possono richiedere le azioni. Non tutti, per\u00f2, possono partecipare: dipende dal Paese di residenza, dal broker utilizzato e dalle regole previste per quella specifica offerta.<\/p>\n Nel caso di SpaceX, per esempio, gli investitori italiani non avevano accesso diretto all\u2019IPO e non potevano quindi acquistare le azioni al prezzo iniziale.<\/p>\n Solo dopo la conclusione dell\u2019IPO il titolo \u00e8 stato effettivamente quotato sul Nasdaq. Da quel momento, tutti gli investitori con un broker che permette di operare sul mercato statunitense hanno potuto acquistare le azioni al prezzo disponibile sul mercato.<\/p>\n In poche parole, SpaceX \u00e8 passata dall\u2019essere una societ\u00e0 privata, accessibile a pochi investitori, a una societ\u00e0 quotata e acquistabile anche dal pubblico.<\/p>\n SpaceX ha messo in vendita circa 556 milioni di azioni al prezzo di 135 dollari ciascuna, raccogliendo inizialmente 75 miliardi di dollari e raggiungendo una valutazione di circa 1750 miliardi. In seguito, grazie alla vendita di ulteriori azioni prevista dall\u2019operazione, la somma raccolta \u00e8 salita a circa 85,7 miliardi di dollari.<\/p>\n Questi numeri hanno reso quella di SpaceX la pi\u00f9 grande IPO della storia, superando nettamente il precedente record di Saudi Aramco. La compagnia petrolifera saudita aveva raccolto 29,4 miliardi di dollari con la propria quotazione nel 2019: poco pi\u00f9 di un terzo rispetto a SpaceX.<\/p>\n Il 7 luglio 2026 SpaceX \u00e8 entrata a far parte del Nasdaq-100, l\u2019indice che raccoglie 100 tra le maggiori societ\u00e0 non finanziarie quotate sul mercato Nasdaq. Questo significa che l\u2019azienda \u00e8 gi\u00e0 entrata a far parte dello stesso paniere di alcune delle aziende pi\u00f9 grandi e conosciute del mercato statunitense come Apple, Nvidia e Broadcom.<\/p>\n Bisogna per\u00f2 considerare che l\u2019inclusione in un indice non \u00e8 soltanto un riconoscimento simbolico. I fondi e gli ETF che replicano il Nasdaq-100 devono infatti aggiornare i propri portafogli, vendendo il titolo che viene escluso e acquistando quello appena inserito. Nel caso di SpaceX, secondo alcune stime, questo meccanismo potrebbe generare circa 4,3 miliardi di dollari di acquisti da parte degli strumenti passivi.<\/p>\n Il ragionamento pi\u00f9 immediato sembrerebbe quindi il seguente: se molti fondi sono obbligati ad acquistare le azioni, il prezzo dovrebbe ricevere una spinta positiva. Ma questa domanda aggiuntiva \u00e8 davvero sufficiente a sostenere il titolo anche nei mesi e negli anni successivi?<\/p>\n Per verificare se questa ipotesi trovi conferma nei dati, abbiamo analizzato le precedenti inclusioni nel Nasdaq-100, a partire dal 1993, relative a 458 diversi titoli. Per ogni ingresso abbiamo confrontato l\u2019andamento dell\u2019azione con quello dell\u2019indice, osservando cosa \u00e8 accaduto dal terzo al trentaseiesimo mese successivo.<\/p>\n La prima figura mostra, per ogni orizzonte temporale, la percentuale di titoli che ha ottenuto un rendimento superiore a quello del benchmark. La linea tratteggiata posta al 50% rappresenta il punto in cui la met\u00e0 dei titoli batte l\u2019indice e l\u2019altra met\u00e0 fa peggio.<\/p>\n Dopo tre mesi, poco pi\u00f9 della met\u00e0 dei titoli riesce ancora a battere il benchmark. Gi\u00e0 dal quarto mese, per\u00f2, la percentuale scende sotto il 50% e continua generalmente a diminuire con il trascorrere del tempo. A sei mesi soltanto il 45,8% delle nuove componenti ha fatto meglio dell\u2019indice. Dopo dodici mesi la quota scende al 38,1%, mentre dopo tre anni si ferma al 32,1%.<\/p>\n In altre parole, a distanza di 36 mesi quasi sette titoli su dieci hanno ottenuto un rendimento inferiore rispetto al Nasdaq.<\/p>\n Figura 1. Percentuale delle societ\u00e0 entrate nel Nasdaq-100 che hanno sovraperformato il benchmark nei mesi successivi all\u2019inclusione.<\/p><\/div>\n La seconda figura, invece, osserva lo stesso fenomeno da una prospettiva differente. In questo caso non misuriamo quanti titoli battono l\u2019indice, ma di quanto il loro rendimento medio \u00e8 superiore o inferiore a quello del benchmark.<\/p>\n Nella fase iniziale emerge un piccolo vantaggio: dopo tre mesi il rendimento relativo medio \u00e8 ancora leggermente positivo. Il beneficio, tuttavia, scompare rapidamente. A sei mesi la sovraperformance media \u00e8 di appena lo 0,53%, mentre dopo dodici mesi diventa una sottoperformance del 2,51%. La distanza continua ad aumentare con il passare del tempo. Dopo 36 mesi, i titoli appena inclusi hanno registrato in media un rendimento inferiore del 14,78% rispetto al Nasdaq.<\/p>\n I risultati sono quindi molto diversi da ci\u00f2 che si potrebbe immaginare. L\u2019inclusione pu\u00f2 senza dubbio creare acquisti automatici e una spinta iniziale, ma storicamente questo effetto non si \u00e8 trasformato in una sovraperformance duratura. Dopo i primi mesi, la maggior parte dei nuovi titoli del Nasdaq ha fatto peggio dell\u2019indice.<\/p>\nI numeri record della quotazione di SpaceX<\/h3>\n
L’ingresso nel Nasdaq-100: cosa succede storicamente ai nuovi titoli<\/h3>\n
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