{"id":242,"date":"2022-12-30T16:07:59","date_gmt":"2022-12-30T15:07:59","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.ilgiornale.it\/analisi-tecnica\/?p=242"},"modified":"2022-12-30T16:07:59","modified_gmt":"2022-12-30T15:07:59","slug":"rally-di-natale-dei-mercati-azionari-esiste-davvero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/analisi-tecnica\/2022\/12\/30\/rally-di-natale-dei-mercati-azionari-esiste-davvero\/","title":{"rendered":"Rally di Natale dei mercati azionari. Esiste davvero?"},"content":{"rendered":"

Quando si avvicina la fine dell\u2019anno, fra gli operatori e sui media in generale, solitamente cresce l\u2019attesa per il cosiddetto \u201cRally di Natale\u201d altrimenti detto \u201cRally di fine anno\u201d o \u201cSanta Claus Rally\u201d. Un po\u2019 come il \u201cSell in May and go away\u201d, che \u00e8 diventato quasi una credenza per cui si pensa che nel mese di maggio si debbano liquidare le proprie posizioni di rischio, il \u201cRally di Natale\u201d prevede che il mercato azionario debba salire nelle settimane\/giorni antecedenti la fine dell\u2019anno.<\/p>\n

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In questo articolo si cerca di spiegare l\u2019origine di questo termine e proveremo a capire se effettivamente esista un \u201cedge\u201d di mercato che \u00e8 possibile sfruttare nel trading, prendendo come riferimento per il mercato azionario l\u2019indice S&P500.<\/p>\n

L\u2019origine del Rally di Natale<\/h3>\n

Il primo a parlare di \u201cRally di Natale\u201d \u00e8 stato S.B Wachtel nel 1942, in uno studio pubblicato sul Journal of the Business dell\u2019Universit\u00e0 di Chicago in cui dimostrava che l\u2019indice Dow Jones, dal 1927 al 1942, evidenziava un aumento delle quotazioni proprio tra dicembre e gennaio.<\/p>\n

Tuttavia \u00e8 pi\u00f9 accreditata l\u2019origine legata allo studio di Yale Hirsch, pubblicato nel 1973 sullo Stock Trader\u2019s Almanac, in cui defin\u00ec come \u201cSanta Claus Rally\u201d quel movimento al rialzo che il mercato azionario tende a fare negli ultimi cinque giorni del mese di dicembre e nei primi due giorni del mese di gennaio.<\/p>\n

Il \u201cRally di Natale\u201d, che generalmente fa riferimento alle settimane di negoziazione precedenti la fine dell\u2019anno, si dovrebbe in realt\u00e0 verificare in un arco temporale ben pi\u00f9 limitato. Inoltre, \u00e8 importante notare che Yale Hirsch individu\u00f2 questo fenomeno per utilizzarlo come indicatore del probabile andamento del mercato nell\u2019anno successivo, e non per sfruttarlo come strategia di trading. Hirsch sosteneva che ogni volta che il Rally di Natale non avviene, l’anno successivo il mercato tender\u00e0 \u00a0ad essere ribassista o neutrale.<\/p>\n

Un po\u2019 di statistica sul Rally di Natale<\/h3>\n

La prima cosa che si potrebbe fare per verificare se questo rally esista davvero, \u00e8 analizzare quante volte si sia verificato questo fenomeno, per esempio sull\u2019indice S&P500. Nel far questo, va tenuto presente che in questi anni la congiuntura macroeconomica \u00e8 stata molto favorevole ai rialzi degli indici azionari grazie ai tassi bassi sul mercato monetario e alle politiche espansive delle banche centrali. Pertanto dovremmo aspettarci di vedere un numero predominante di anni conclusi con un rally, rispetto a quelli chiusi con un calo delle quotazioni.<\/p>\n

In prima approssimazione, se prendiamo come riferimento le performance del mese di dicembre di ogni anno, dal 2006 e fino al 2021, possiamo notare come, ben 11 volte su 16, il mese di dicembre sia stato rialzista.<\/p>\n

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Figura 1. Le frecce indicano l’andamento del mese di dicembre per ogni anno dal 2006 al 2021<\/p><\/div>\n

Analogamente, analizzando il movimento percentuale medio dell\u2019indice S&P500 nello stesso periodo tramite il Bias Finder, un tool per l\u2019analisi dei bias di mercato appositamente sviluppato per gli studenti della Unger Academy, si trova conferma che l\u2019andamento medio del mese di dicembre \u00e8 rialzista, in particolare nella seconda met\u00e0 del mese.<\/p>\n

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Figura 2. Movimento medio dell\u2019indice S&P500 dal 2006 al 2022<\/p><\/div>\n

Backtest del trading system Rally di Natale<\/h3>\n

Volendo poi analizzare pi\u00f9 nello specifico il periodo sul quale Hirsch ha definito il suo indicatore, si potrebbe programmare un trading system che entri long a mercato cinque giorni prima della fine del mese di dicembre, e chiuda la posizione il secondo giorno di borsa aperta del mese di gennaio. Applicando questo sistema al future mini S&P500 quotato al CME, con un timeframe giornaliero, otteniamo i risultati illustrati in figura 3, 4 e 5.<\/p>\n

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Figura 3. Strategy performance report Rally di Natale<\/p><\/div>\n

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Figura 4. Equity curve trading system Rally di Natale<\/p><\/div>\n

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Figura 5. Total trade analysis trading system Rally di Natale<\/p><\/div>\n

Negli ultimi 16 anni la percentuale di successo \u00e8 stata del 75%, confermando quello che pare essere a tutti gli effetti un bias ricorrente sui mercati azionari.<\/p>\n

Tuttavia, come opportunit\u00e0 di trading, una finestra di soli 7 giorni all\u2019anno \u00e8 molto limitata, per cui si potrebbe provare a valutare se questa tendenza \u00e8 presente anche in un periodo pi\u00f9 lungo. Come abbiamo visto dai risultati del Bias Finder, l\u2019andamento medio di S&P500 pare poter supportare questa ipotesi in tutta la seconda met\u00e0 del mese di dicembre.<\/p>\n

Ottimizzazione del trading system Rally di Natale<\/h3>\n

Proviamo quindi a ottimizzare la finestra temporale in cui effettuare il nostro \u201ctrade di fine anno\u201d, supponendo di andare long tra l\u20191 e il 30 dicembre, per chiudere la posizione dopo massimo 6 giorni di borsa aperta a gennaio del nuovo anno. I risultati di questa ottimizzazione sul nostro trading system sono riportati in Figura 6, ordinati per rapporto Net Profit \/ Max Drawdown.<\/p>\n

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Figura 6. Ottimizzazione della finestra temporale trading system Rally di Natale<\/p><\/div>\n

Modificare la finestra temporale individuata da Hirsch non porta a particolari benefici in termini di risultati: iniziare per esempio il trade il 13 dicembre per chiuderlo il secondo giorno di gennaio, potrebbe permettere di aumentare il net profit e l\u2019average trade, ma questo a scapito del max drawdown, mentre la percentuale di successo rimane praticamente sempre intorno al 75%. Chiaramente non abbiamo preso in esame stop loss, take profit o altri parametri che potrebbero ulteriormente migliorare la strategia, ma non era questo lo scopo della nostra analisi.<\/p>\n

Conclusioni sul trading system Rally di Natale<\/h3>\n

In conclusione, possiamo dire che il \u201cSanta Claus Rally\u201d cos\u00ec come definito da Hirsch, pare effettivamente essere una tendenza statisticamente rilavante sui mercati azionari, anche se nell\u2019intenzione del suo autore \u00e8 nato per essere un indicatore dell\u2019andamento futuro dei mercati, pi\u00f9 che un\u2019opportunit\u00e0 di trading. Quindi, che cosa ci dobbiamo aspettare per questa fine del 2022? Un \u201cSanta Claus rally\u201d oppure no? Ormai l\u2019anno \u00e8 terminato, non ci resta che osservare cosa accadr\u00e0 nel 2023 per capire se questo fenomeno \u00e8 davvero indicativo del futuro andamento dei mercati.<\/p>\n

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Alla prossima!<\/p>\n

Andrea Unger<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Quando si avvicina la fine dell\u2019anno, fra gli operatori e sui media in generale, solitamente cresce l\u2019attesa per il cosiddetto \u201cRally di Natale\u201d altrimenti detto \u201cRally di fine anno\u201d o \u201cSanta Claus Rally\u201d. Un po\u2019 come il \u201cSell in May and go away\u201d, che \u00e8 diventato quasi una credenza per cui si pensa che nel mese di maggio si debbano liquidare le proprie posizioni di rischio, il \u201cRally di Natale\u201d prevede che il mercato azionario debba salire nelle settimane\/giorni antecedenti la fine dell\u2019anno. Vuoi un aiuto per migliorare il tuo approccio al trading? Clicca qui >>> In questo articolo si […]<\/p>\n  

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