{"id":443,"date":"2023-12-30T11:40:06","date_gmt":"2023-12-30T10:40:06","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.ilgiornale.it\/analisi-tecnica\/?p=443"},"modified":"2023-12-30T11:40:36","modified_gmt":"2023-12-30T10:40:36","slug":"evoluzione-dei-mercati-azionari-da-mean-reverting-a-trend-following-analisi-e-opportunita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/analisi-tecnica\/2023\/12\/30\/evoluzione-dei-mercati-azionari-da-mean-reverting-a-trend-following-analisi-e-opportunita\/","title":{"rendered":"Evoluzione dei mercati azionari da Mean Reverting a Trend Following – Analisi e opportunit\u00e0"},"content":{"rendered":"

Negli ultimi anni i mercati azionari globali hanno attraversato una notevole trasformazione nel loro comportamento, influenzando le performance di diverse strategie di trading. Ci\u00f2 che un tempo caratterizzava i principali indici azionari americani, ovvero un tipico comportamento “mean reverting”, in cui i prezzi tendevano a ritornare alla media, si \u00e8 evoluto in una tendenza sempre pi\u00f9 “trend following”, in cui i mercati sono guidati da forti tendenze direzionali. Questo cambiamento ha reso necessario un riesame delle strategie di trading e investimento. In questo articolo esploreremo come e perch\u00e9 questa evoluzione sia avvenuta e cosa significhi per gli investitori di oggi.<\/p>\n

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Per anni, il comportamento dei mercati azionari \u00e8 stato caratterizzato da periodi di volatilit\u00e0, seguiti da correzioni dei prezzi che riportavano gli asset verso la loro media storica. Questo modello, noto come “mean reverting”, ha reso popolari (perch\u00e9 ritenute pi\u00f9 efficaci) strategie di trading basate su inversioni di tendenza e identificazione di eccessi di prezzo. I trader erano abituati a guardare le oscillazioni dei prezzi e cercare opportunit\u00e0 di acquisto o vendita quando gli asset sembravano estremamente sovra o sottovalutati. Negli ultimi anni per\u00f2, in particolare dopo il periodo della pandemia Covid-19, una serie di fattori ha portato ad un cambiamento significativo nel comportamento dei mercati azionari, in particolare su quelli americani, con il NASDAQ a fare da esempio pi\u00f9 lampante.<\/p>\n

All\u2019incirca dal 2021 ad oggi, molti trader hanno sperimentato sulla propria pelle come le classiche strategie \u201cmean reverting\u201d iniziassero a faticare, mentre quelle \u201ctrend following\u201d vivessero un periodo di performance decisamente sopra la media. Una parte significativa di questa trasformazione pu\u00f2 essere attribuita alle politiche espansive delle banche centrali di tutto il mondo, compresa la Federal Reserve degli Stati Uniti, basate su tagli ai tassi di interesse e programmi di acquisto di asset (quantitative easing) mirati a stimolare l’attivit\u00e0 economica e sostenere i mercati finanziari. Questi interventi hanno creato un ambiente di liquidit\u00e0 abbondante spingendo al rialzo i prezzi e favorendo i trend rialzisti.<\/p>\n

Inoltre, le aziende del settore tecnologico e delle comunicazioni, per lo pi\u00f9 rappresentate nell’indice NASDAQ, hanno registrato una crescita significativa in termini di utili e capitalizzazione di mercato. Queste aziende sono state tra le principali forze trainanti dei mercati azionari negli ultimi anni, contribuendo a generare trend positivi. La stabilit\u00e0 economica globale e il flusso di capitali verso gli asset rischiosi hanno contribuito poi a sostenere questi trend.<\/p>\n

Per valutare meglio quanto scritto, prendiamo ad esempio il NASDAQ Future quotato al CME e proviamo ad applicare una semplice strategia pensata per valutare quale sia la \u201dnatura\u201d del mercato in esame. In altre parole, andremo a testare quanto il NASDAQ abbia mostrato una propensione all\u2019andamento trend following piuttosto che mean reverting, comprando sui massimi e vendendo sui minimi di ogni barra giornaliera (di seguito il codice in EasyLanguage).<\/p>\n

buy next bar high stop;<\/p>\n

sellshort next bar low stop;<\/p><\/blockquote>\n

Con questo codice saremo sempre a mercato (un ingresso long pu\u00f2 essere chiuso solo da un ingresso short e viceversa) e andremo a testare la tendenza del mercato a proseguire in una certa direzione (la sua propensione al trend following) una volta superato il range (high-low) del giorno precedente.<\/p>\n

In figura 1, vediamo la curva dei profitti generata da questa strategia dal 2010 ad oggi. Risulta abbastanza evidente come dal 2010 al 2020 circa, l\u2019approccio di seguire il trend non avrebbe pagato, a conferma della natura del mercato principalmente mean reverting.<\/p>\n

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Figura 1 – Equity line della strategia applicata al NASDAQ Future (2010-2023)<\/p><\/div>\n

Dal 2021 in poi, si assiste ad un forte recupero dell\u2019equity line, seppur con alti e bassi, segno che la tendenza trend following precedentemente descritta si sia decisamente accentuata. La cosa \u00e8 ancora pi\u00f9 evidente se andiamo ad osservare solo gli ultimi 3 anni, come riportato in figura 2.<\/p>\n

\"\"<\/a>

Figura 2 – Equity line della strategia applicata al NASDAQ Future (2020-2023)<\/p><\/div>\n

Quello che emerge da questo esempio, \u00a0\u00e8 che sempre pi\u00f9 investitori hanno abbracciato l’approccio “trend following”, cercando di catturare i profitti generati da queste tendenze direzionali, particolarmente evidenti negli ultimi anni. Nel far questo per\u00f2, si deve tenere presente che se l\u2019approccio trend following pu\u00f2 generare profitti notevoli in un mercato rialzista, i mercati rimangono comunque imprevedibili e le correzioni possono verificarsi in qualsiasi momento. La gestione del rischio \u00e8 come sempre fondamentale, ed ogni trader deve essere pronto ad affrontare periodi di volatilit\u00e0 che potrebbero nuovamente cambiare le carte in tavola.<\/p>\n

Rimane fondamentale prestare attenzione alle comunicazioni delle banche centrali e alle possibili variazioni nelle loro politiche monetarie, cos\u00ec come all\u2019andamento della congiuntura economica, o ad eventi imprevisti che possano influenzare le tendenze di mercato. Gli eventi geopolitici come le tensioni commerciali, le crisi politiche o i conflitti attualmente in corso, possono avere impatti immediati sulle tendenze di mercato oltre ad essere fonte di incertezza.<\/p>\n

La diversificazione del portafoglio e la gestione del rischio sono sicuramente gli strumenti pi\u00f9 importanti per affrontare l’incertezza associata a questi eventi, e mentre la tendenza trend following potrebbe anche persistere, i trader e gli investitori devono essere pronti a reagire a nuove sfide e opportunit\u00e0 che possono emergere a causa di questi fattori. La capacit\u00e0 di adattarsi \u00e8 oggi pi\u00f9 che mai fondamentale per navigare con successo nei mercati finanziari in continua evoluzione.<\/p>\n

In conclusione, la trasformazione dei mercati azionari da un tipico comportamento “mean reverting” a uno pi\u00f9 “trend following”, rappresenta una sfida e un\u2019opportunit\u00e0 per ogni trader. Mentre l\u2019evoluzione dei mercati \u00e8 inevitabile, la capacit\u00e0 di adattarsi a nuove condizioni e rimanere disciplinati nei propri approcci di trading, rimane cruciale per il successo a lungo termine. Sia i trader che gli investitori dovrebbero continuare a monitorare da vicino l’evoluzione dei mercati e cercare di trovare un equilibrio tra strategie di tendenza e strategie di inversione, per costruire portafogli resistenti nel nuovo paradigma dei mercati azionari.<\/p>\n

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Alla prossima e buon trading!<\/p>\n

Andrea Unger<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Negli ultimi anni i mercati azionari globali hanno attraversato una notevole trasformazione nel loro comportamento, influenzando le performance di diverse strategie di trading. Ci\u00f2 che un tempo caratterizzava i principali indici azionari americani, ovvero un tipico comportamento “mean reverting”, in cui i prezzi tendevano a ritornare alla media, si \u00e8 evoluto in una tendenza sempre pi\u00f9 “trend following”, in cui i mercati sono guidati da forti tendenze direzionali. Questo cambiamento ha reso necessario un riesame delle strategie di trading e investimento. In questo articolo esploreremo come e perch\u00e9 questa evoluzione sia avvenuta e cosa significhi per gli investitori di oggi. […]<\/p>\n  

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