{"id":983,"date":"2020-10-06T12:38:33","date_gmt":"2020-10-06T12:38:33","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/angelini\/?p=983"},"modified":"2020-10-06T12:38:33","modified_gmt":"2020-10-06T12:38:33","slug":"jp-morgan-920-mil-multa-x-argento-e-oro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/angelini\/2020\/10\/06\/jp-morgan-920-mil-multa-x-argento-e-oro\/","title":{"rendered":"JP Morgan 920 mil Multa x Argento e Oro."},"content":{"rendered":"

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Iniziamo con la notizia, riportata anche dalla stampa italiana, della multa di 920 milioni di dollari, a seguito delle indagini condotte dal Dipartimento di Giustizia, dalla SEC e dalla CFTC (commodity future trading commission), comminata alla JPMorgan per manipolazione dei metalli preziosi.<\/div>\n
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Si tratta della multa pi\u00f9 alta applicata nella storia dalla CTFC (non significativa per le dimensioni di JPM) che recentemente aveva sanzionato anche la Bank of America (multa di 36 milioni di Usd) e la Scotia Bank (multa di 127 milioni di Usd) sempre per manipolazione dell\u2019Oro e dell\u2019Argento.
\nLe implicazioni per il mercato dei metalli sono ancora difficili da prevedere, le banche sono state per ora graziate da provvedimenti di natura penale e quindi bisogner\u00e0 vedere se i vertici delle stesse adotteranno controlli pi\u00f9 stringenti per impedire ai suoi dipendenti di perpetrare il reato, evitando il rischio di essere definitivamente escluse da questo mercato dai regolatori.
\nRicordo che nel 2019, durante le indagini, il pubblico ministero dichiar\u00f2 che il desk sui metalli preziosi della JPMorgan operava come un impresa criminale all\u2019interno della Banca. Una cosa \u00e8 certa la reputazione della JPMorgan ne esce ancora una volta molto danneggiata.
\nVenendo al terzo trimestre dell\u2019anno, si \u00e8 osservata una salita del prezzo dell\u2019Oro (+6,7%), che in agosto ha segnato un massimo storico a 2067 Usd l\u2019oncia ed una forte accelerazione dell\u2019argento (+33%) che ha scambiato oltre i 29 Usd l\u2019oncia, con rintracciamento nel mese di settembre a 1900 Usd per il Gold e 24 Usd per il Silver.
\nIn ogni modo, pur essendo l\u2019Oro a +30% e l\u2019Argento a +105% rispetto ai minimi di febbraio 2020, analizziamo ancora una volta gli indicatori principali\u00a0per inquadrare la dimensione della crisi del sistema monetario e finanziario, nonch\u00e9 le ragioni per cui sarebbe prematuro ridurre l\u2019allocazione del risparmio nei metalli preziosi.<\/div>\n
Partiamo dal debito pubblico Americano che ha raggiunto i 27 trilioni di dollari (+2 trilioni rispetto a Maggio 2020) e dal deficit Usa corrente che alla fine di agosto ha raggiunto i 3 trilioni di dollari, risultando due volte pi\u00f9 alto del precedente massimo registrato durante la recessione USA del 2009.
\nDal prossimo anno anche l\u2019America sar\u00e0 nel gruppo dei paesi con un rapporto debito GDP superiore al 100%.
\nInoltre, il bilancio della Fed e delle principali banche centrali sta aumentando a ritmi impressionanti. Ci\u00f2 \u00e8 dovuto alla necessit\u00e0 impellente di immettere sempre pi\u00f9 moneta nel sistema.
\nA fine 2019 la Fed deteneva asset per un valore pari al 19% del GDP americano, salito attualmente al 34% del GDP e che si stima arriver\u00e0 a 38% alla fine dell\u2019anno. Anche la BCE che a fine 2019 deteneva asset per un valore pari al 39% del GDP dell\u2019area euro, ha incrementato il suo attivo portandolo al 56% e si stima che raggiunger\u00e0 il 64% del GDP alla fine del 2020. Situazioni similari si osservano sulla maggior parte delle altre banche centrali.
\nLa quantit\u00e0 di moneta creata \u00e8 senza precedenti e a tal proposito riporto l\u2019interessante raffronto, pubblicato da un importante analista, tra l\u2019incremento mensili dei dollari immessi nel sistema e la produzione di Gold e Silver sempre su base mensile.
\nEbbene la FED inietta tutti i mesi circa 120 miliardi di dollari, rispetto ai 14 miliardi di dollari di once d\u2019Oro e 1.3 miliardi di dollari di once di Argento.
\nQuindi, mensilmente, la Fed sta creando nuova moneta per un ammontare superiore a circa 9 volte la produzione mensile di Oro e a circa 95 volte la produzione di Argento.<\/div>\n
Ci\u00f2 peraltro senza considerare tutta la nuova moneta che stanno iniettando nel sistema anche le altre banche centrali, cosa che bisognerebbe fare se il raffronto \u00e8 rispetto \u00a0alla produzione mensile complessiva a livello mondiale dei due metalli preziosi.<\/div>\n
Per tale motivo appare molto rischio allocare quote rilevanti di risparmio in titoli di debito, con rendimenti negativi o prossimi allo zero.<\/div>\n
La partita pi\u00f9 importante in questo scenario \u00e8 la difesa del potere di acquisto del risparmio ed allo stato attuale solo Oro e Argento, anche grazie a 35 anni di manipolazione, dovrebbero consentire tale risultato.<\/div>\n
Infatti, non credo sia un caso se alcune categorie di\u00a0investitori, quali i fondi pensione, che mai avevano considerato prima d\u2019oggi investimenti in Oro, stiano diversificando sul metallo giallo.<\/div>\n
Ad esempio il fondo Ohio Police and Fire <\/i>ha recentemente annunciato che il 5% delle sua attivit\u00e0 saranno allocate sull\u2019Oro. Quindi dei 15,7 miliardi di dollari in gestione l\u2019allocazione del 5% equivarrebbe a 750 milioni di dollari in once (2,5% dell\u2019Oro prodotto annualmente nel mondo).<\/div>\n
Teniamo presente che la quasi totalit\u00e0 dei fondi pensione, non detiene per ora once d\u2019Oro e le masse in gestione sono enormi (46 trilioni per i Fondi Pensione Usa e 55 trilioni per i primi 30 mutual fund Usa), rispetto alla dimensioni del mercato dei metalli preziosi.<\/div>\n
Sorprendente anche la notizia del mese di agosto, dell\u2019investimento di 563 milioni di dollari da parte di Warren Buffet, in una delle pi\u00f9 importanti aziende produttrici di Oro (Barrick Gold). Stiamo parlando di uno tra i pi\u00f9 conosciuti e rilevanti investitori al mondo, sempre critico sull\u2019investimento in Oro, che per la prima volta ha deciso di acquistare un ammontare di tutto rispetto, in una Gold mining stock.<\/div>\n
Al contempo la situazione del mercato Future appare di difficile gestione per le bullion banks e risulta particolarmente complessa nella gestione delle prossime scadenze dei contratti, a causa delle alte richieste di fisico.<\/div>\n
Tutto ci\u00f2 nonostante la decisione straordinaria ed approvata negli ultimi mesi, che ha consentito di aumentare le raffinerie di Oro e di Argento, autorizzate nel mettere a disposizione i lingotti richiesti per le delivery.<\/div>\n
I numeri sul mercato future confermano che le bullion banks non riescono a ridurre lo scoperto e coloro che detengono i contratti in acquisto, sono la categoria di investitori che sta chiedendo ad ogni scadenza, la consegna di ingenti quantit\u00e0 di fisico.<\/div>\n
Le posizioni lunghe di questi investitori sono ai livelli pi\u00f9 alti di sempre e sono aumentate anche nelle ultime settimane di settembre durante la discesa dei prezzi.<\/div>\n
A questo punto, per le bullion banks, potrebbe essere una sfida titanica riuscire a superare indenni (rispettando la consegna di fisico) sia la scadenza di ottobre ma forse ancor pi\u00f9 sfidante quella di dicembre.<\/div>\n
Vedremo chi avr\u00e0 la forza di soccorrerle in questa occasione e dopo decenni di manipolazione, con la trasformazione del mercato future in un mercato fisico, i giochi con la carta finalmente potrebbero essere giunti alla fine.<\/div>\n
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