{"id":1653,"date":"2014-10-30T12:03:28","date_gmt":"2014-10-30T11:03:28","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/?p=1653"},"modified":"2014-10-30T12:04:25","modified_gmt":"2014-10-30T11:04:25","slug":"marchionne-fa-il-furbetto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/2014\/10\/30\/marchionne-fa-il-furbetto\/","title":{"rendered":"Marchionne fa il furbetto"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Sergio Marchionne, il numero uno della Fiat, non pu\u00f2 esagerare. Ieri il boss del gruppo un tempo del Lingotto, ha presentato i conti e una serie di operazioni finanziarie del tutto inattese. Ad essere buoni, si pu\u00f2 dire che ha giocato un po\u2019 troppo spudoratamente con il mercato e con i suoi annunci. Vediamo.
\nLa prima notizia riguarda il debito. A dispetto del consenso generalizzato esso \u00e8 superiore alle attese della bellezza di un miliardo. Il momento \u00e8 quello che \u00e8. Metteteci tutte le giustificazioni che volete, ma il quadro \u00e8 semplice. La nuova fiat appena quotata a Wall treet (Fca) vale circa 10 miliardi di euro e ha un debito superiore agli undici<\/strong>. Come vi sentireste se foste in questa condizione?
\nMarchionne non \u00e8 stato limpido su due aspetti pi\u00f9 specifici: il primo sulla quotazione della Ferrari, che avverr\u00e0, e il secondo sull\u2019inutilit\u00e0 di un aumento di capitale della nuova Fiat, che ci sar\u00e0.
\nPartiamo dal cavallino. Nel nuovo piano essa verr\u00e0 scorporata dalla Fiat e una parte (il 10 per cento) sar\u00e1 quotata in Borsa. Alla fine dell\u2019operazione la famiglia Agnelli (attraverso la loro finanziaria Exor) deterr\u00e0 direttamente circa il 25 per cento della Ferrari, senza passare pi\u00f9 per Fiat. Insomma il gioiello della corona verr\u00e0 sfilato dalla Fiat-Chrysler con uno spin off e far\u00e0 emergere valore finanziario che oggi la Borsa evidentemente non leggeva. Ecco perch\u00e9 ieri i titoli sono balzati. A voler essere terra terra e maliziosi si potrebbe pensare che si \u00e8 voluto separare il grano dal loglio, le supercar dalle indebitate utilitarie.<\/strong> Tutto pi\u00f9 che lecito, forse si poteva preparare un po\u2019 meglio il mercato.
\nMa il vero colpo di scena riguarda il nuovo titolo convertendo (mandatory convertible) da 2,5 miliardi di euro e i cui dettagli finanziari e di durata verranno resi noti pi\u00fa avanti. Alla fine della sua vita i possessori di questo convertendo si troveranno in mano obbligatoriamente azioni e dunque diventeranno soci della Fca. Ebbene come si chiama un\u2019operazione di questo tipo, se non aumento di capitale, sia pure mascherato dietro ad un inziale prestito che poi si trasforma in azioni. A casa nostra la Fiat ha lanciato un gigantesco aumento di capitale che rappresenta il 25 per cento della sua capitalizzazione di Borsa.<\/strong>
\nE su questo aspetto il management del gruppo era stato tranchant: nessun aumento di capitale \u00e9 all’ordine del giorno.
\nMarchionne ha giocato fino ad ora un po’troppo con gli annunci e le parole. Aveva promesso un fantasmagorico piano di investimenti Fabbrica italia, che poi non \u00e9 stato realizzato; ciclicamente presenta nuovi business plan con obiettivi ambiziosi e ora, con quello da 50 miliardi di investimenti al 2018 e il rilancio dell’Alfa Romeo, \u00e8 atteso alla prova della verit\u00e0. E sempre Marchionne proprio ieri clamorosamente smentisce il consenso che gli analisti si erano costruiti sui futuri assetti di Fca. I mercati hanno la memoria lunga, pi\u00fa lunga di quella dei giornali, conviene non prenderli troppo di petto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sergio Marchionne, il numero uno della Fiat, non pu\u00f2 esagerare. Ieri il boss del gruppo un tempo del Lingotto, ha presentato i conti e una serie di operazioni finanziarie del tutto inattese. Ad essere buoni, si pu\u00f2 dire che ha giocato un po\u2019 troppo spudoratamente con il mercato e con i suoi annunci. Vediamo. La prima notizia riguarda il debito. A dispetto del consenso generalizzato esso \u00e8 superiore alle attese della bellezza di un miliardo. Il momento \u00e8 quello che \u00e8. Metteteci tutte le giustificazioni che volete, ma il quadro \u00e8 semplice. La nuova fiat appena quotata a Wall treet […]<\/p>\n  

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