{"id":1666,"date":"2015-01-26T19:33:40","date_gmt":"2015-01-26T18:33:40","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/?p=1666"},"modified":"2015-01-26T19:33:40","modified_gmt":"2015-01-26T18:33:40","slug":"le-imprese-di-draghi-e-quelle-nostre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/2015\/01\/26\/le-imprese-di-draghi-e-quelle-nostre\/","title":{"rendered":"Le imprese di Draghi e quelle nostre"},"content":{"rendered":"

Sono tutti molto gasati per la mossa di Draghi. Il che di per s\u00e9 \u00e8 un bene. Oggi manca ottimismo, speranza nel futuro, insomma un po\u2019 di fiducia. Il credere nel potere taumaturgico di qualcosa o qualcuno se serve a tirare su il morale e ad alimentare la voglia di spendere, ben venga. Ma attenzione l\u2019acquisto dei titoli di stato da parte della Banca centrale, che alla bisogna stampa moneta, non cura tutti i mali.
\nIn particolare non aumenter\u00e0 il credito alle imprese.<\/strong> Non si intende demonizzare le banche. Hanno un ruolo importantissimo nel capitalismo di mercato. Ma ogni tanto, anche a nome loro, si vanno raccontando in giro un bel po\u2019 di balle. Come questa storia per la quale grazie alla mossa di Draghi il credito bancario sar\u00e0 pi\u00f9 facile. La verit\u00e0 \u00e8 che cambier\u00e0 poco nulla. Se non che i titoli delle societ\u00e0 creditizie quotate, dovrebbero aumentare di valore. Ottimo per i loro azionisti. Ma nulla a che vedere con l\u2019erogazione dei prestiti. Vediamo il perch\u00e9.
\nLa Bce comprer\u00e0 60 miliardi di euro al mese di titoli di Stato (con una frazione di obbligazioni private). Gli istituti di credito italiani che nel passato si sono riempiti di questa carta (il Tesoro non sapeva ad un certo punto a chi venderla) avranno pi\u00f9 liquidit\u00e0. Ma attenzione. Il freno al credito oggi non nasce mica dalla poca liquidit\u00e0 (cash in cassa). Si presta poco per il combinato disposto della scarsa fiducia che le banche hanno (spesso a ragione) nel conto economico delle imprese e per i requisiti patrimoniali che oggi sono imposti alle banche dai regolamenti di vigilanza<\/strong>.
\nTutti hanno assistito alla patetica bufala dei recenti stress test: essi hanno imposto alle banche sotto esame l\u2019aumento del patrimonio, mica l\u2019incremento della liquidit\u00e0 che \u00e8 oggi merce che non manca a nessuno. Il problema dell\u2019erogazione del credito bancario alle piccole e medie imprese non nasce certo dalla mancanza di liquidit\u00e0 ma da requisiti di capitale delle banche stesse. E su questi la mossa di Draghi non incide affatto.
\nQuando sul mercato arrivano 60 miliardi di euro al mese, stampati dal nulla, qualcosa comunque succede. Le banche si gonfiano di quattrini e cercano di impiegarli nel modo pi\u00f9 redditizio e sicuro (visti i criteri di assorbimento del capitale) possibili. Una piccola, ma sufficiente, parte di queste risorse arriver\u00e0 sui mercati finanziari (per quello le Borse esultano). Nel luogo, per noi italiani, meno efficace per ridare vita al credito. Il nostro listino \u00e8 essenzialmente fatto proprio da titoli bancari. Ecco perch\u00e9 le loro quotazioni dovrebbero aumentare. Le altre imprese quotate (troppo poche in Italia) sono tra le poche che non hanno problemi: le banche le riforniscono a sufficienza e sono in grado di andare sui mercati internazionali e farsi finanziarie direttamente.
\nQuel che vogliamo dire \u00e8 che vista la struttura del nostro capitalismo, la mossa di Draghi sar\u00e0 del tutto ininfluente nell\u2019aumentare il credito alle imprese. In Italia ci sono solo 3150 imprese sopra ai 250 dipendenti. Solo 22mila imprese da noi fatturano pi\u00f9 di 10 milioni di euro. La stragrande maggioranza (3,5 milioni) hanno un fatturato inferiore ai due milioni. <\/strong>Devono diventare pi\u00f9 grandi? Forse. Ma nel frattempo le risorse finanziarie per loro arrivano solo dal canale bancario. Con il contagocce.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sono tutti molto gasati per la mossa di Draghi. Il che di per s\u00e9 \u00e8 un bene. Oggi manca ottimismo, speranza nel futuro, insomma un po\u2019 di fiducia. Il credere nel potere taumaturgico di qualcosa o qualcuno se serve a tirare su il morale e ad alimentare la voglia di spendere, ben venga. Ma attenzione l\u2019acquisto dei titoli di stato da parte della Banca centrale, che alla bisogna stampa moneta, non cura tutti i mali. In particolare non aumenter\u00e0 il credito alle imprese. Non si intende demonizzare le banche. Hanno un ruolo importantissimo nel capitalismo di mercato. Ma ogni tanto, […]<\/p>\n  

Continua a leggere...<\/a><\/div><\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[55792,750,736,942,34096],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1666"}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1666"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1666\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1667,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1666\/revisions\/1667"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1666"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1666"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/porro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1666"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}