Pi\u00f9 mercato e meno sanzioni. Regole pi\u00f9 sem\u00adplici, ma anche pi\u00f9 controlli sui prodotti sofisticati. E maggio\u00adr\u00ade libert\u00e0 per le impre\u00adse italiane, anche di difendersi dalle scala\u00adte ostili. La prima rela\u00adzione di Giuseppe Vegas, come presi\u00addente della Consob, rappresenter\u00e0 una netta cesura con il passato. L\u2019Authority dei mercati riunir\u00e0 la finanza che conta a Palazzo Mezzanotte tra due giorni, e non a giugno come \u00e8 avvenuto durante l\u2019era Cardia, buona ultima tra le relazio\u00adni economiche di maggio che pesano o che mettono sonno a seconda dei gusti. E la relazione di Vegas si preannuncia interessante. Per quello che dir\u00e0, ma so\u00adprattutto per ci\u00f2 che ometter\u00e0. Oltre alle date, Vegas ha introdotto qualche picco\u00adla innovazione stilistica: far\u00e0 parlare il numero uno dell\u2019Eni,invirt\u00f9 del suo pe\u00adso in Borsa. E una studentessa della Boc\u00adconi, in virt\u00f9 della sua sapienza (per det\u00adtagli rivolgersi a Mario Monti che l\u2019ha \u00abpersonalmente\u00bb selezionata).<\/p>\n
Nella relazione del presidente non si trover\u00e0 alcun accenno alle sanzioni comminate dalla Consob durante il pas\u00adsato anno. Viene cos\u00ec a mancare la parte centrale delle relazioni dell\u2019ex presiden\u00adte. Le sanzioni della Consob hanno il senso di un avvertimento reputaziona\u00adle, immagina il neopresidente, e per di pi\u00f9 arrivano dopo molti mesi, se non an\u00adni, dopo il fatto commesso. Che senso ha celebrarle in una relazione? La Con\u00adsob non deve pi\u00f9 dare il senso di sostitu\u00adirsi alla magistratura, cosa che peraltro non le compete. E deve smetterla di uti\u00adlizzare una gran mole di risorse alla rin\u00adcorsa di \u00abreati bagatellari\u00bb, perdendo di vista i grandi processi distorsivi che si creano nel mercato. Insomma, meno os\u00adsessione per gli errori formali e maggiori risorse per truffe alla Parmalat.<\/p>\n
Il successo della Consob non sar\u00e0 pi\u00f9 determinato dalle multe incassate, ma dalle nuove societ\u00e0 che si saranno quota\u00adte, dalle nuove emissioni, dalla maggio\u00adre liquidit\u00e0 creata sul mercato borsistico. Vegas ria\u00adprir\u00e0 cos\u00ec un piccolo fronte dialettico con Raffaele Jerusalmi, numero uno della Borsa italiana, rivendicando il di\u00adritto che sia la Consob e non la Borsa a stabilire l\u2019ammissione sul mercato di nuove matricole (il cosiddetto li\u00adsting ).<\/p>\n
Oggi il processo \u00e8 inverso: la Borsa stabilisce e la Consob d\u00e0 l\u2019ok. Vegas, anche se in modo soft, chiede\u00adr\u00e0 che si ristabilisca il primato della Consob. Il tutto in un quadro (altro te\u00adma centrale del nuovo presidente Consob) di maggiore semplificazio\u00adne delle procedure. Vegas ha sotto gli occhi i dati macroeconomici della piazza italiana e non lo soddisfano af\u00ad\u00adfatto: negli ultimi dieci anni le societ\u00e0 quotate sono passate da 818 a 423 e la loro capitalizzazione in percentuale della ricchezza nazionale \u00e8 passata dal 68 al 35 per cento. La Borsa dovr\u00e0 fare uno sforzo di maggiore aderenza all\u2019economia reale e per questo dovr\u00e0 porre una grande attenzione al fiorire di prodotti eccessivamente complica\u00adti e nel contempo semplificare le pro\u00adcedure per i prodotti relativamente pi\u00f9 semplici e standardizzati (si pre\u00adannuncia una semplificazione per le obbligazioni bancarie). Una piccola critica sar\u00e0 anche rivolta alla Consob Europea,l\u2019Esma,il cui ruolo non \u00e8 del tutto chiaro e che dovrebbe piuttosto rendere pi\u00f9 omogenee le normative europee.<\/p>\n
Tra i silenzi di Vegas ci sar\u00e0 quello sull\u2019ipotesi legislativa di introdurre le quote rosa nei consigli delle quotate e sull\u2019eventualit\u00e0 di spostare il baricen\u00adtro dell\u2019Authority a Milano (magari nel futuro si potrebbe pensare a con\u00adcorsi rivolti non solo a romani). Sulla scalata Parmalat e sul decreto anti\u00adopa nessun riferimento esplicito. Ma Vegas dir\u00e0 chiaramente che auspica una maggiore libert\u00e0 di reazione da parte delle societ\u00e0 sotto scalata. In\u00adsomma, un allentamento della cosid\u00addetta passivity rule , che impedisce al\u00adle prede di difendersi. Pi\u00f9 che sposare una visione colbertista, l\u2019approccio del numero uno della Consob sem\u00adbra pi\u00f9 improntato a un sano pragma\u00adtismo: si rischia di vedere una gigante\u00adsca opa cinese sui nostri gioiellini.<\/p>\n
Ps. I consiglieri indipendenti delle Generali hanno recentemente posto un problema sui requisiti di onorabili\u00adt\u00e0 che avrebbero voluto applica\u00adre an\u00adche ai membri della Fondazione pre\u00adsieduta da Cesare Geronzi. Si sarebbe trattato di un ulteriore, capzioso, schiaffo all\u2019ex banchiere romano. In prima fila tra coloro che si sono netta\u00admente opposti c\u2019\u00e8 stato Diego Della Valle,l\u2019imprenditore che ha dato il via alla querelle triestina. A Trieste han\u00adno pensato bene di soprassedere. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pi\u00f9 mercato e meno sanzioni. Regole pi\u00f9 sem\u00adplici, ma anche pi\u00f9 controlli sui prodotti sofisticati. E maggio\u00adr\u00ade libert\u00e0 per le impre\u00adse italiane, anche di difendersi dalle scala\u00adte ostili. La prima rela\u00adzione di Giuseppe Vegas, come presi\u00addente della Consob, rappresenter\u00e0 una netta cesura con il passato. L\u2019Authority dei mercati riunir\u00e0 la finanza che conta a Palazzo Mezzanotte tra due giorni, e non a giugno come \u00e8 avvenuto durante l\u2019era Cardia, buona ultima tra le relazio\u00adni economiche di maggio che pesano o che mettono sonno a seconda dei gusti. E la relazione di Vegas si preannuncia interessante. Per quello che dir\u00e0, ma […]<\/p>\n