{"id":1059,"date":"2018-04-19T08:36:37","date_gmt":"2018-04-19T06:36:37","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/?p=1059"},"modified":"2018-04-19T08:36:37","modified_gmt":"2018-04-19T06:36:37","slug":"comprare-volatilita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/2018\/04\/19\/comprare-volatilita\/","title":{"rendered":"Comprare volatilit\u00e0"},"content":{"rendered":"

“Nei post precedenti abbiamo visto come vendere volatilit\u00e0 <\/strong>e di come questa strategia – scrive Francesco Placci direttore Ufficio Studi di Algoritmica.pro<\/a> – sia profittevole nel lungo periodo nonostante soffra di alti drawdown nelle fasi di crash del mercato.<\/p>\n

Tuttavia ci troviamo in una fase di mercato in cui la volatilit\u00e0 \u00e8 ai minimi storici. Vendere volatilit\u00e0 oggi \u00e8 pericoloso, al primo starnuto del mercato potremmo trovarci per le mani una posizione fortemente in perdita.<\/p>\n

Da qui la considerazione che – scrive Francesco Placci direttore Ufficio Studi di\u00a0Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– potrebbe essere interessante comprare volatilit\u00e0 <\/strong>per beneficiare di un futuro rialzo di quest\u2019ultima. Fare timing sulla volatilit\u00e0 \u00e8 estremamente difficile, soprattutto se si cerca di anticipare una futura esplosione di volatilit\u00e0 che potrebbe tardare anche mesi. Se compriamo volatilit\u00e0 e questa non cresce, giorno dopo giorno la nostra posizione subir\u00e0 costanti perdite. Facendo un\u2019analogia – scrive Francesco Placci direttore Ufficio Studi di\u00a0Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– si potrebbe pensare al time decay delle opzioni. La spiegazione di questo fenomeno si trova nella struttura a termine della volatilit\u00e0 che per l\u201980% del tempo si trova in contango, ossia ogni future ha una quotazione inferiore rispetto al future con scadenza successiva.<\/p>\n

Un ottimo sito che consente di monitorare la struttura a termine della volatilit\u00e0 \u00e8 http:\/\/vixcentral.com\/<\/a>.<\/p>\n

Di seguito vi mostro la struttura alla data di ieri.<\/p>\n

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\"Vix<\/a>

Vix futures term structure<\/p><\/div>\n

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Poich\u00e9 il valore di settlement del VIX future \u00e8 dato dal valore dell\u2019indice VIX a scadenza, giorno dopo giorno il future di prima scadenza perder\u00e0 valore fino ad arrivare alla quotazione dell\u2019indice VIX, la seconda scadenza perder\u00e0 valore fino ad arrivare alla quotazione della prima scadenza e via di seguito. \u00c8 un po\u2019 quello che succede con una obbligazione zero coupon ma al contrario. Supponiamo che venga quotata 90, man mano che i giorni passano si avviciner\u00e0 al valore di rimborso di 100.<\/p>\n

Per questo motivo – scrive Francesco Placci direttore Ufficio Studi di\u00a0Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– \u00e8 difficile comprare volatilit\u00e0<\/strong>, se il timing non \u00e8 giusto (ed \u00e8 estremamente difficile fare timing sulla volatilit\u00e0) la nostra posizione perde valore giorno dopo giorno.<\/p>\n

Come fare allora? Bisogna cercare di attenuare questa continua erosione di valore. Un modo per farlo \u00e8 quello di aprire una posizione in spread. Si compra il future con scadenza a un mese e si vende il future con scadenza a due mesi per esempio. Il vantaggio \u00e8 che riusciamo ad attenuare l\u2019erosione di valore, lo svantaggio \u00e8 che guadagneremo meno nel caso in cui la volatilit\u00e0 salga.<\/p>\n

Se vuoi saperne di pi\u00f9 sul trading quantitativo visita il sito\u00a0www.algoritmica.pro<\/a><\/span><\/strong><\/p>\n

Anche questo tipo di strategia se posta in essere con sistematicit\u00e0 perde soldi, tuttavia qualora si voglia comprare volatilit\u00e0 consente un margine di errore maggiore se il timing non \u00e8 azzeccato.<\/p>\n

Negli ultimi mesi – scrive Francesco Placci direttore Ufficio Studi di\u00a0Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– ho effettuato diverse operazioni con questa logica, fortunatamente chiuse tutte profitto. Ogni volta che vedevo l\u2019indice VIX quotare al di sotto di 10 ho provato ad aprire posizioni. 10 infatti \u00e8 un valore che pu\u00f2 essere considerato una sorta di floor, al di sotto del quale l\u2019indice fatica a scendere. Ho quindi comprato il VIX future prima scadenza (a meno che non mancassero pochi giorni alla scadenza del future, nel qual caso mi sono spostato sulla seconda scadenza) e ho venduto la seconda oppure la terza scadenza. Ho chiuso le posizioni appena ho visto il VIX indice tornare sui suoi livelli medio bassi, diciamo intorno a 11 \u2013 11.50.<\/p>\n

\"Esempio<\/a>

Esempio di operazione<\/p><\/div>\n

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Per concludere sebbene sappia che questa strategia non si presta ad essere utilizzata con continuit\u00e0, potrebbe essere interessante in una fase di mercato come quella odierna, caratterizzata da bassissimi livelli di volatilit\u00e0, cercare di trarne profitto.”<\/p>\n

Se vuoi saperne di pi\u00f9 sul trading quantitativo visita il sito www.algoritmica.pro<\/a><\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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