Cosa succede se invece si decide di vendere la put? In tal caso – scrive Gianluca Anese –\u00a0 si ha la situazione opposta e si ottiene un guadagno pari al premio incassato al verificarsi di uno qualsiasi dei seguenti scenari: il prezzo del sottostante<\/p>\n
cresce, rimane stabile, oppure anche scende, ma non troppo; basta infatti che non superi il punto di break even. Solo nel caso in cui il ribasso prosegua al di sotto di questo punto di pareggio allora si entra in area di perdita. Perdita che \u00e8 poi progressiva e proporzionale all\u2019eventuale ulteriore discesa del prezzo.<\/p>\n
In questo contesto \u00e8 opportuno e anzi necessario dotarsi di un metodo efficace di scelta dello strike e della scadenza su cui posizionarsi. Se si opta per una put out of the money, caratterizzata da uno strike price sufficientemente inferiore al prezzo corrente, la probabilit\u00e0 che l\u2019opzione venga esercitata a scadenza si riduce considerevolmente. La chiave di tutto risiede ovviamente nel trovare la giusta combinazione di strike e scadenza: pi\u00f9 lontano \u00e8 lo strike, minore \u00e8 la probabilit\u00e0 che venga raggiunto, soprattutto se il tempo a disposizione \u00e8 limitato. Va da s\u00e9 che pi\u00f9 ci si colloca in posizione difensiva e pi\u00f9 si accorcia la distanza temporale minore \u00e8 il premio che si pu\u00f2 incassare; si tratta dunque, in buona sostanza, di trovare ragionevoli equilibri.<\/p>\n
Alla luce di queste considerazioni, si pu\u00f2 quindi concludere che la vendita di put, se eseguita con criterio, sia una strategia statisticamente superiore all\u2019acquisto di put. \u00c8 necessario per\u00f2 porre la massima attenzione e avvalersi di una solida base statistica che permetta di misurare al meglio le probabilit\u00e0 di tutti i possibili scenari futuri e stabilire preventivamente qual \u00e8 il profitto atteso della strategia, ma soprattutto qual \u00e8 il rischio a cui ci si sta esponendo.<\/p>\n
Naked put selling su Goldman Sachs Group Inc.<\/h2>\n
Un esempio pratico – scrive Gianluca Anese –\u00a0 ci \u00e8 fornito dalla piattaforma TradePort http:\/\/www.tradeport.it<\/a> che mette a disposizione dei suoi utenti un servizio di screening giornaliero di mercato, alla ricerca di strategie in opzioni ad alta probabilit\u00e0 di profitto.<\/p>\n Il giorno 11 ottobre 2018 la piattaforma ha suggerito la vendita allo scoperto di put strike 192,5 sul titolo Goldman Sachs, con scadenza 19 ottobre.<\/p>\n Il grafico seguente mostra il cono previsionale che rappresenta, con una probabilit\u00e0 del 90%, il possibile andamento del titolo a partire dall\u201911 ottobre per i successivi quindici giorni lavorativi.<\/p>\n traiettoria<\/p><\/div>\n IMMAGINE 1: TRAJECTORY CHART TRADEPORT<\/p>\n In accordo con il grafico – scrive Gianluca Anese –\u00a0 il prezzo del titolo a scadenza doveva trovarsi non al di sotto dei $202,64, oltre il 5% in meno del prezzo di chiusura dell\u201911 ottobre, $214,52. Tale stima teneva in considerazione anche possibili variazioni di prezzo che si sarebbero potute verificare nel caso in cui la comunicazione degli utili, prevista per il 16 ottobre, avesse deluso gli investitori.<\/p>\n Lo strike price della put venduta rappresentava una discesa di oltre il 10% del prezzo del sottostante in pochi giorni.<\/p>\n VISITA LA PIATTAFORMA PER L’ANALISI DELLE OPZIONI\u00a0http:\/\/www.tradeport.it<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n Una discesa di prezzo come quella appena descritta – scrive Gianluca Anese –\u00a0 rappresenta un evento che, seppur poco probabile, \u00e8 comunque possibile ed \u00e8 perci\u00f2 di fondamentale importanza assicurarsi che la misurazione della probabilit\u00e0 di quell\u2019evento negativo sia prodotta in modo accurato. Un metodo che pu\u00f2 essere di aiuto in questo contesto \u00e8 quello di verificare che tutte le probabilit\u00e0 calcolate secondo diversi modelli forniscano risultati coerenti tra loro.<\/p>\n La tabella seguente mostra, oltre ai prezzi delle opzioni presenti alla chiusura dell\u201911 ottobre 2018, le probabilit\u00e0 di successo della strategia secondo nove modelli differenti offerti dalla piattaforma TradePort http:\/\/www.tradeport.it<\/a> . Si pu\u00f2 facilmente notare che tutti i modelli attribuivano alla strategia una probabilit\u00e0 di successo maggiore del 96%, con una probabilit\u00e0 media del 99%.<\/p>\n La tabella mostra inoltre – scrive Gianluca Anese –\u00a0 il premio che si sarebbe potuto incassare dalla vendita di put eseguita in data 12 ottobre 2018, ovvero $0,65 per azione. Questo dato \u00e8 basato sul baricentro tra i prezzi denaro e lettera alla chiusura dell\u201911 ottobre, ma \u00e8 possibile effettuare un calcolo pi\u00f9 cautelativo, individuando il prezzo in corrispondenza del primo quarto dello spread denaro-lettera, con un risultato di $0,61 per azione.<\/p>\n![\"traiettoria\"](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2018\/11\/Immagine1_20181110_GS_TC-300x180.png\")
<\/a>Naked put selling: quale metodo scegliere per misurare la probabilit\u00e0 di successo<\/h2>\n
![\"matrix\"](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2018\/11\/Immagine2_20181110_GS_OM_NakedPut_192.5-300x177.png\")
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