{"id":470,"date":"2017-01-13T14:13:13","date_gmt":"2017-01-13T13:13:13","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/?p=470"},"modified":"2017-01-13T14:13:13","modified_gmt":"2017-01-13T13:13:13","slug":"migliori-obbligazioni-2017","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/2017\/01\/13\/migliori-obbligazioni-2017\/","title":{"rendered":"Migliori obbligazioni 2017"},"content":{"rendered":"

Migliori obbligazioni 2017<\/strong><\/h2>\n

\u00a0<\/strong>Riprendiamo il tema sulle migliori obbligazioni 2017, e aiutandoci con l\u2019analisi delle curve dei rendimenti e dei tassi cerchiamo di individuare la migliore strategia obbligazionaria per il 2017. Terminato il periodo \u201cfestaiolo\u201d i mercati tornano a regime e aprono questo 2017 con poche variazioni degne di rilievo. In sostanza, osservando i grafici delle curve che sono la nostra guida, osserviamo come vi sia una certa stabilit\u00e0, con oscillazioni sui rendimenti di pochi punti base.<\/p>\n

Migliori obbligazioni 2017 con la\u00a0ZC Yield Curve<\/strong><\/h2>\n

La ZC Yield Curve ha lievemente aumentato la ripidit\u00e0 \u2013 appena percettibile \u2013 e i rendimenti si sono di fatto mantenuti costanti rispetto all\u2019ultima rilevazione di fine 2016. Infatti passiamo da un 1,25% sul tratto a lunga ad un 1,30% per le scadenze trentennali. Questo nuovo punto di \u201cequilibrio\u201d \u00e8 coerente con l\u2019ipotesi che avevamo formulato a fine 2016, e cio\u00e8 che il \u201ctapering\u201d \u00e8 stato digerito e si torna a comprare contando sul sostegno della BCE per tutto il 2017, il che significa anche che le attese per un aumento dei tassi BCE al momento \u00e8 \u201ccorrettamente\u201d scontato sia nei tempi sia nella misura. Ovviamente, anche i forward su Euribor 6 mesi si adeguano, segnando una variazione di circa 5 bps, portando le attese sul tratto a lunga all\u20191,85% dal precedente 1,80% e contro il circa 2% di circa un mese fa.<\/p>\n

Stabili le attese sull\u2019inflazione \u2013 sia europea sia italiana \u2013 come evidenziato dalle curve degli ZC Inflation Swap, che vedono un\u2019inflazione EUR ormai in linea con il target del 2% posto dalla BCE e che vedono l\u2019inflazione italiana seguire a ruota, sotto target di appena 20 bps, a 1,80%.<\/p>\n

Migliori obbligazioni 2017 secondo il modello Season Adjusted<\/h2>\n

Molto interessante, a questo proposito, la lettura delle curve del modello Season Adjusted sull\u2019inflazione attesa, poich\u00e9 si vede molto meglio una spiccata tendenza ad una maggiore inflazione rispetto agli ZC Inflation Swap. Infatti, rispetto alla rilevazione precedente, soprattutto sull\u2019inflazione europea, il modello sconta un\u2019accelerazione nella prima parte dell\u2019anno, distanziando sensibilmente la proiezione del modello Linear Forecast. Poi \u00e8 chiaro che vedremo a tempo debito se tali proiezioni troveranno riscontro nella realt\u00e0, ma intanto anche l\u2019ipotesi formulata verso fine 2016 relativa al ritorno di interesse per i bond inflation linked prende consistenza.<\/p>\n

Come abbiamo gi\u00e0 avuto modo di dire, siamo del parere che per le strategie obbligazionarie quest\u2019anno sia molto importante non solo l\u2019aderenza al quadro macro complessivo, ma anche nello specifico su quali titoli indirizzare la scelta, a parit\u00e0 di \u201ccategoria\u201d e struttura. Non di meno, per quanto sia sempre stato importante, se \u00e8 possibile sono del parere che sar\u00e0 ancora pi\u00f9 importante selezionare i titoli in base al loro \u201cfair\u201d price ed in base al Credit Risk.<\/p>\n

(articolo a cura di Massimo Gotta ripreso da www.lombardreport.com<\/a>\u00a0<\/strong>dove \u00e8 possibile avere una prova free di 3 giorni su\u00a0http:\/\/www.lombardreport.com\/registrazione\/<\/a>\u00a0<\/strong>)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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