![\"\"](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2026\/06\/2026.06.21_tassi-bce-2n0QoHOL.jpg\")
<\/a><\/p>\n\u2022 la curva dei rendimenti euro ha subito un leggero steepening, ma \u00e8 ancora relativamente piatta rispetto ad altri periodi storici<\/p>\n
4. Anche nei governativi emergono anomalie<\/p>\n Nel segmento governativo il ranking suggerisce maggiore interesse sulle scadenze intermedie, mentre diversi ultra-long risultano relativamente meno attraenti.<\/p>\n Casi interessanti emergono su titoli periferici (es. Grecia) con premio elevato.<\/p>\n Un esempio operativo: obiettivo cedola (reddito)<\/p>\n Immaginiamo un investitore con un budget di 30.000\u20ac, che desidera generare un reddito integrativo alla pensione, evitando emittenti troppo rischiosi e privilegiando scadenze medio-termine.<\/p>\n Applicando alcuni filtri al ranking corporate:<\/p>\n \u2022 Lotto Minimo = 1.000 Attenzione per\u00f2 all\u2019opzionalit\u00e0.<\/p>\n Tutti i titoli selezionati incorporano una opzione call, che pu\u00f2 essere esercitata dall\u2019emittente prima della scadenza. Questo significa che il rendimento a scadenza (YTM) pu\u00f2 non essere quello che sar\u00e0 effettivamente realizzato.<\/p>\n Per questo \u00e8 fondamentale analizzare:<\/p>\n \u2022 la data di possibile call<\/p>\n \u2022 la probabilit\u00e0 che venga effettivamente esercitata<\/p>\n Un bond che appare conveniente nel ranking potrebbe infatti esserlo meno se \u00e8 probabile un rimborso anticipato. In altre parole, una parte dello spread pu\u00f2 derivare proprio dal rischio che il bond non arrivi a scadenza.<\/p>\n Si tratta di una variabile non inclusa nel modello, che richiede quindi un approfondimento separato.<\/p>\n Dopo un\u2019analisi dei prospetti di emissione delle singole obbligazioni, ecco il risultato: in verde i titoli che il nostro investitore potrebbe inserire in portafoglio e in arancione quelli esclusi poich\u00e9<\/p>\n \u2022 Yield To Maturity >> Yield To Worst \u2192 elevata probabilit\u00e0 di rimborso anticipato<\/a><\/p>\n<\/a><\/p>\n
\n\u2022 Tipo Bond \u2260 \u201cOne Coupon\u201d, \u201cZero Coupon\u201d
\n\u2022 Mercato \u2260 \u201cEuronext Access Milan Professional Segment PM\u201d, \u201cEuronext Access Milan Professional Segment\u201d
\n\u2022 Scadenza = 2029\/2030\/2031
\n\u2022 Probability of Default Lifetime \u2264 1,00%
\n\u2022 Subordinazione \u2260 1
\n\u2022 Residuo \u2265 0
\nemerge una selezione di titoli coerente con questi obiettivi:<\/p>\n<\/a><\/p>\n
\n\u2022 la data di probabile call \u00e8 inferiore alla scadenza desiderata<\/p>\n