{"id":5735,"date":"2026-07-16T18:26:06","date_gmt":"2026-07-16T16:26:06","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/?p=5735"},"modified":"2026-07-16T18:31:44","modified_gmt":"2026-07-16T16:31:44","slug":"azioni-sesa-il-mercato-spegne-lintelligenza-artificiale-con-una-secchiata-dacqua","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/2026\/07\/16\/azioni-sesa-il-mercato-spegne-lintelligenza-artificiale-con-una-secchiata-dacqua\/","title":{"rendered":"Azioni Sesa, il mercato spegne l\u2019intelligenza artificiale con una secchiata d\u2019acqua"},"content":{"rendered":"

Sesa\u00a0<\/strong>ha pubblicato oggi il\u00a0progetto di bilancio consolidato al 30 aprile 2026 e il piano industriale 2027-2028<\/strong>. I conti, presi da soli, \u00e8 difficile chiamarli brutti: ricavi a 3.620,8 milioni (+7,9% sul dato pro forma), Ebitda a 260,4 milioni (+8,2%), risultato netto a 80,6 milioni e risultato netto di gruppo rettificato a 106,1 milioni.\u00a0Il mercato, per\u00f2, durante la seduta di oggi ha risposto con una bastonata<\/strong>. Quando un\u2019azione cade cos\u00ec davanti a numeri in crescita, significa che qualcuno si aspettava pi\u00f9 crescita, pi\u00f9 margini o meno prudenza nel piano; quasi mai \u00e8 il computer che sbaglia, sono le aspettative programmate male.<\/p>\n

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Il piano porta al 2028 ricavi fra 3,95 e 4,20 miliardi, Ebitda fra 288 e 315 milioni e il risultato netto adjusted consolidato di gruppo fra 123 e 134 milioni. \u00c8 crescita, ma non \u00e8 la cavalleria di Napoleone ad Austerlitz: l\u2019azienda indica aumenti annui del 5-7,5% nei ricavi e del 5-10% nell\u2019Ebitda, con organico sostanzialmente stabile. La parte patrimoniale \u00e8 migliore della caduta del titolo: patrimonio netto consolidato a 529,2 milioni, capitale investito netto a 546,8 milioni e flusso di cassa operativo a 205 milioni. La posizione finanziaria netta resta in debito di appena 17,5 milioni, contro 74,7 milioni dell\u2019anno prima; togliendo i debiti IFRS \u00e8 attiva per 182,1 milioni.<\/p>\n

Negli ultimi tre mesi l\u2019operazione pi\u00f9 concreta \u00e8 stata l\u2019acquisto<\/strong>, tramite Var Group,\u00a0del 19% della spagnola Solver Machine Learning<\/strong>, con opzioni per salire al 100%. Solver nel 2025 ha registrato ricavi per circa 1,5 milioni con 350 mila euro circa di Ebitda: non sposta il bilancio, ma chiarisce la direzione.<\/p>\n

Le banche dati indicano un\u00a0ROIC del 5,08%\u00a0<\/strong>e un\u00a0WACC del 6,27%<\/strong>. Il ROIC era 5,31% nel 2025, 8,33% nel 2024 e 10,35% nel 2023: il WACC aveva superato il ROIC gi\u00e0 nel 2025, con un rapporto ROIC-WACC al -1%.<\/p>\n

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In sintesi, i\u00a0punti di forza<\/strong>\u00a0del titolo sono la cassa forte, un debito trascurabile, acquisizioni piccole e digeribili, ricavi legati a sicurezza, dati e intelligenza artificiale. I\u00a0punti interrogativi<\/strong>, invece, sono legati al rendimento sul capitale che scende ed alla crescita prevista che \u00e8 ordinata ma non esplosiva. Il piano di Sesa \u00e8 apprezzabile, ma sul titolo aspetterei che la polvere si posi; una buona azienda non diventa automaticamente un buon acquisto a qualunque prezzo.<\/p>\n

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