A differenza di ogni altra metodologia di investimento, su cui generalmente si sprecano fiumi di parole, la sorpresa \u00e8 stata la vera e propria penuria di informazioni. Poche le nuove risorse trovate, perlopi\u00f9 mal scritte e raffazzonate. Pochi i testi interessanti, datati e non al passo con i tempi. Anzi se devo dirla tutta ritengo che non esista un libro che esponga in maniera esauriente la materia, che riesca a scalfire la superficie di banalit\u00e0 che si legge ovunque.<\/p>\n
Per chi di voi non conosce lo spread trading, nella sostanza di tratta di comprare un future su una scadenza e di venderne un secondo sullo stesso sottostante (spread intramarket) oppure comprare un future su un sottostante e vendere un future su un sottostante differente, il pi\u00f9 delle volte collegato al primo, come a d esempio Wheat contro Corn.<\/p>\n
Al momento la mia operativit\u00e0 sullo spread trading – spiega Francesco Placci, direttore Ufficio Studi di\u00a0www.Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– \u00e8 molto semplice, ed \u00e8 volta a cercare di catturare quella che pu\u00f2 essere definita una sorta di anomalia, ossia la backwardation.<\/p>\n Se parliamo di spread trading su futures \u00e8 ovviamente opportuno analizzare la struttura a termine dei singoli future quotati su un sottostante, poich\u00e9 la nostra operativit\u00e0 intramarket consiste nell\u2019aprire posizioni di segno opposto sulle singole scadenze.<\/p>\n Ci\u00f2 che appare nella normalit\u00e0 dei casi di spread trading ve lo mostro nel seguente grafico:<\/p>\n <\/p>\n fig 1 spread trading<\/p><\/div>\n Come potete vedere, man mano che la scadenza aumenta, il valore di quotazione dei future aumenta anch\u2019esso. Questa situazione di spread trading si chiama contango. Il che appare del tutto logico. E\u2019 normale ad esempio che immagazzinare del grano per un anno costi di pi\u00f9 che immagazzinarlo per un mese. La differenza tra il prezzo spot e il prezzo di uno specifico future \u00e8 detta base e generalmente ha un valore negativo. Questo differenziale negativo \u00e8 giustificato dai costi di trasporto, tassi di interesse, costi di stoccaggio, costi di gestione, oltre che ovviamente dalla domanda ed offerta.<\/p>\n Quando per\u00f2 l\u2019offerta scarseggia o la domanda cresce in maniera repentina, la struttura a termine si inverte, ossia i future quotano un prezzo pi\u00f9 basso del prezzo spot, e i future a breve scadenza hanno una quotazione maggiore rispetto quelli a lunga scadenza.<\/p>\n Per maggiori informazioni sul trading quantitativo con spread visita free il sito\u00a0www.algoritmica.pro<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n Siamo in presenza – spiega Francesco Placci, direttore Ufficio Studi di\u00a0www.Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– ovviamente di una situazione di anomalia dovuta alla necessit\u00e0 impellente di procurarsi la materia prima, per questo motivo, nonostante i costi sopracitati, i future a\u00a0 breve scadenza quotano a premio, mentre quelli a lunga scadenza, poich\u00e9 il mercato pensa che prima o poi col tempo un equilibrio si ritrover\u00e0, quotano a sconto.<\/p>\n fig 2 spread trading<\/p><\/div>\n Quando questo si verifica, poich\u00e9 trattasi appunto di anomalia, la mia strategia di spread trading<\/span> prevede di vendere i future a pronti e di comprare quelli a termine. Ma attenzione, la backwardation \u00e8 condizione necessaria ma non sufficiente. Occorre che vi sia un chiaro segnale di inversione nei prezzi dello spread, unito magari a i fondamentali del mercato che facciano ritenere esaurita questa fase di eccesso. Non attendere un segnale d\u2019inversione \u00e8 eccessivamente rischioso in quanto le fasi di backwardation posso durare anche per lungo tempo.<\/p>\n Esistono inoltre nello spread trading delle\u00a0tendenze stagionali<\/span> che possono essere sfruttate per decidere se aprire una posizione di spread trading<\/span>. Si tratta di movimenti di prezzo che tendono a presentarsi pi\u00f9 o meno alla stessa maniera nelle stesse finestre temporali, come se esistesse una ciclicit\u00e0 annuale. Ovviamente questo non \u00e8 sempre vero, e per questo motivo \u00e8 ancora una volta opportuno attendere un segnale tecnico di conferma, occorre attendere che il prezzo dello spread confermi quanto previsto dalla stagionalit\u00e0.<\/p>\n A titolo esemplificativo – spiega Francesco Placci, direttore Ufficio Studi di\u00a0www.Algoritmica.pro<\/a>\u00a0– vi mostro la stagionalit\u00e0 dello spread su future RBob Gasoline. Nel grafico potete notare come i prezzi, nella medie dei movimenti a 5 e 15 anni\u00a0 tendano ad avere un andamento rialzista. Qualora si presentasse ad esempio un segnale di breakout di un massimo e ci trovassimo all\u2019interno di questa finestra temporale, potremmo decidere di assumere una posizione rialzista sullo spread in questione.<\/p>\n![\"fig](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2018\/02\/fig-1-300x174.png\")
<\/a>Spread Trading: dal contango alla backwardation<\/h2>\n
![\"fig](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2018\/02\/fig-2-300x172.png\")
<\/a>Spread trading: esempio su RBOB<\/h2>\n
![\"Spread](\"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/trading\/files\/2018\/02\/Spread-RB2-300x120.png\")
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