[photopress:SarkoMerkelMonti.jpg,full,centered]<\/p>\n
Il report di Mediobanca Securities<\/strong> sulle elezioni italiane ha fatto molto rumore. La precisa analisi di Antonio Guglielmi<\/strong>, sostanzialmente,\u00a0indica due possibilit\u00e0 strettamente politiche dopo il 25 febbraio:<\/p>\n Ovviamente, la scelta di mettersi sotto la tutela dell’Eurotower<\/strong> darebbe un grosso dispiacere ad Angela Merkel<\/strong> e alla Germania<\/strong>, contrari all’uso di risorse comunitarie per l’acquisto di titoli di Stato dei Paesi dell’area euro.<\/p>\n Ma ci sono due questioni, che Mediobanca ha affrontato, che danno l’esatta dimensione della situazione in cui si trovi l’Italia.<\/p>\n [photopress:Mediobanca_02.png,full,centered]<\/p>\n <\/p>\n Questa tabella misura che cosa significhi per il nostro Paese rispettare il Fiscal Compact<\/strong>, ossia l’impegno assunto in sede Ue a riportare il rapporto debito\/Pil al 60%<\/strong><\/span> come previsto dal Trattato di Maastricht<\/strong> entro un determinato periodo di tempo (20 o 30 anni come nella simulazione di Piazzetta Cuccia). Ovviamente, non si tratta solo di un giogo perch\u00e9\u00a0al Fiscal Compact \u00e8 abbinato l’Erf<\/strong> (fondo di riscatto europeo) che comprerebbe il debito pubblico degli stati membri eccedente quel 60 per cento. Per l’Italia si tratterebbe di circa 950 miliardi di euro, con un\u00a0risparmio annuo sulla raccolta di 24 miliardi (l’1,5% del Pil). Non \u00e8 poco.<\/strong><\/span><\/p>\n Il\u00a0prezzo, per\u00f2, salatissimo. Nei primi anni il\u00a0governo italiano \u00e8 tenuto a ripagare il Fondo con un certo quantitativo di entrate per rimborsare sia il capitale che gli interessi. Nei primi anni\u00a0si tratta di una botta da 62 miliardi di euro, pari a 2-3 manovre finanziarie!!!<\/strong><\/span><\/p>\n Questa circostanza, aggiunge Mediobanca, comporterebbe un taglio della spesa pubblica del 16% e costringerebbe qualsiasi governo italiano a 25 anni di avanzo primario per restituire il debito nei confronti dell’Erf. Lo spazio di manovra per le politiche economiche su base nazionale, soprattutto in un contesto recessivo come quello attuale (e che dunque di qualche aiutino necessiterebbe), sarebbe ridottissimo.<\/p>\n Ecco perch\u00e9, conclude Mediobanca, la priorit\u00e0 \u00e8 ridurre il debito e un buono strumento potrebbe essere la Cassa Depositi e Prestiti<\/strong> (che nel suo piccolo ha consentito gi\u00e0 di deconsolidare piccole controllate statali come Sace<\/strong> e Fintecna<\/strong>). Potrebbe servire anche per il patrimonio immobiliare<\/strong> da 425 miliardi, enorme ma frammentato tra Comuni, Province e Regioni<\/strong> e soprattutto per i 100 miliardi di azioni quotate<\/strong> e per i 30 miliardi di concessioni<\/strong>. Senza contare i 125 miliardi di oro<\/strong> detenuti dalla Banca d’Italia<\/strong>.<\/p>\n Per \u00abusare\u00bb meglio la Cdp serve un accordo politico ma\u00a0alle forze politiche italiane\u00a0\u00e8 spesso mancata la maturit\u00e0 per prendere decisioni comuni nell’interesse del Paese. L’oro di Bankitalia \u00e8 un tema delicato, ma sarebbe un ottimo collaterale per l’emissione dei futuri Eurobond (cio\u00e8 il debito pubblico comune europeo per finanziare investimenti). La Germania, per\u00f2, di Eurobond non vuol sentirne nemmeno parlare.<\/p>\n Wall & Street<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" [photopress:SarkoMerkelMonti.jpg,full,centered] Il report di Mediobanca Securities sulle elezioni italiane ha fatto molto rumore. La precisa analisi di Antonio Guglielmi, sostanzialmente,\u00a0indica due possibilit\u00e0 strettamente politiche dopo il 25 febbraio: un pronto ritorno alle urne perch\u00e9 un’eventuale asse Bersani-Monti non avrebbe la forza necessaria per portare avanti un cammino riformista. un ricorso al bazooka della Bce, l’Omt, per mettere il Paese\u00a0al riparo da un nuovo attacco speculativo sui titoli di Stato nel caso in cui a prevalere fosse il Movimento 5 Stelle di Beppe Grillo, \u00absgradito\u00bb ai mercati internazionali. Un’altra incognita sullo spread, secondo Mediobanca, sarebbe poi rappresentata dalla variabile politica connessa […]<\/p>\n \n