[photopress:Cyprus.JPG,full,centered]<\/p>\n
La crisi politica<\/strong> determinata dallo stallo nella formazione di un nuovo governo,<\/strong>dopo il fallimento dei professori di Mario Monti,\u00a0non pu\u00f2 non metterci in preallarme. L’Italia<\/strong>, purtroppo, \u00e8 un sorvegliato speciale in Europa. E, nonostante tutte le rassicurazioni provenienti dall’estero, si capisce bene che la soluzione dei \u00abdieci saggi<\/strong>\u00bb rappresenti uno specchio per le allodole destinato ai mercati. Il Quirinale<\/strong> sostanzialmente invia questo segnale: \u00abDell’Italia non c’\u00e8 da temere: abbiamo persino insediato dei super-esperti per facilitare la formazione di un nuovo esecutivo\u00bb.<\/p>\n Una manovra diversiva i cui esiti andranno misurati. Ma se non si uscir\u00e0 dall’impasse a breve, che cosa sar\u00e0 dell’Italia? Soprattutto dopo la soluzione tragica per la crisi di Cipro<\/strong>, con un taglio del 30% ai depositi<\/strong>. Ecco, l’Italia senza governo \u00e8 circondata da un Eurogruppo<\/strong> che non si \u00e8 peritato di mettere le mani nelle tasche dei depositanti per risolvere la crisi di Cipro. Wall & Street<\/em> vi hanno gi\u00e0 parlato dell’irresponsabile scelta di non dare subito un governo al Paese<\/a> e vi hanno anche fornito qualche indicazione take-away<\/a>\u00a0 per portare al sicuro i risparmi dalla possibile euro-rapina.<\/p>\n [photopress:MicheleDeMichelis.png,thumb,alignleft]\u00a0Oggi continuiamo l’approfondimento post-Cipro con Michele de Michelis<\/strong>, presidente e direttore investimenti di Frame Asset Management<\/strong>. Perch\u00e9 una \u00abCipro 2\u00bb \u00e8 sempre dietro l’angolo<\/strong><\/span>.<\/p>\n <\/p>\n LA CRISI \u00c8 UN’OPPORTUNIT\u00c0<\/strong><\/p>\n \u00abLa crisi di Cipro ci conferma che, oggi come oggi, un “porto sicuro<\/strong>” non esiste pi\u00f9. Lasciare i soldi sul conto senza far nulla \u00e8 un errore. In fondo, l’economia \u00e8 bloccata perch\u00e9 non si spende e non si investe. In un recente report Morgan Stanley<\/strong> sottolineava che la risposta migliore alla crisi \u00e8, appunto, la spesa. Meglio comperare un’auto nuova che tenere il sistema fermo\u00bb.<\/p>\n IL DRAMMA DEL DEFAULT<\/strong><\/p>\n \u00abSe l’Italia dovesse andare in default<\/strong>, a catena ne sarebbe coinvolto il nostro sistema bancario<\/strong> perch\u00e9 \u00e8 pieno di Btp<\/strong> e di Cct<\/strong>. Il Fondo di Garanzia<\/strong> dei depositi tutela ogni singolo depositante fino a 100.000 euro, cio\u00e8 ogni controparte \u00e8 protetta per quella cifra indipendentemente dal fatto che sia titolare di uno o pi\u00f9 conti<\/span>\u00bb.<\/p>\n IN BANCA NON SEI AL SICURO<\/strong><\/p>\n \u00abMa vi sono casi \u00a0in cui il conto corrente \u00e8 toccato a prescindere. Basti pensare alla nazionalizzazione<\/strong> della banca olandese Sns<\/strong> per la quale gli obbligazionisti Lower Tier 2<\/strong> (i bond con maggior grado di subordinazione, ndr<\/em>) hanno visto azzerare il loro capitale. Oppure in Danimarca<\/strong> si sono tagliati i debiti verso la clientela del 20-25% in alcune ristrutturazioni bancarie. E allora bisogna copiare il metodo degli antichi Fenici<\/strong> che non mettevano l’intero carico<\/strong> su un’unica nave<\/strong> ma lo distribuivano su pi\u00f9 imbarcazioni, cos\u00ec se una affonda, non si \u00e8 perso tutto\u00bb.<\/p>\n DOVE SONO PI\u00d9 TRANQUILLO?<\/strong><\/p>\n \u00abIl migliore investimento sarebbe quello in una Sicav lussemburghese<\/strong> orientata sui mercati Usa<\/strong> e sulle grandi blue chip americane. Il patrimonio \u00e8 al sicuro perch\u00e9 \u00e8 segregato su una banca depositaria straniera<\/strong> e soprattutto si possono cogliere le occasioni rialziste in un mercato ancora in espansione. E, soprattutto, bisogna sempre limitare l’esposizione ai derivati!<\/span>\u00bb.<\/p>\n E IN ITALIA?<\/strong><\/p>\n \u00abIl fondo italiano<\/strong> con una banca depositaria italiana<\/strong> non proteggerebbe adeguatamente il mio capitale perch\u00e9 la diversificazione geografica sarebbe molto contenuta. Lo stesso discorso vale per le polizze vita<\/strong> e per gli Etf <\/strong>(i fondi passivi scambiabili in Borsa come le azioni e dalle commissioni ridotte all’osso ndr<\/em>): bisogna vedere dove sia ubicata la banca depositaria e se pu\u00f2 essere esposta a ristrutturazioni simili a quella cipriota<\/span>\u00bb.<\/p>\n FAI DA TE? AHI AHI AHI<\/strong><\/p>\n \u00abPer rischiare poco dovrei acquistare un’obbligazione tedesca<\/strong> che sul breve termine rende circa l’1,1%. Se i tassi dovessero risalire, la protezione comperata con il Bund<\/strong> diventerebbe carissima, perch\u00e9 mi priverebbe della possibilit\u00e0 di beneficiare del diverso contesto macroeconomico<\/span>\u00bb.<\/p>\n ASSET ALLOCATION<\/strong><\/p>\n Questi infine i suggerimenti di investimento di de Michelis su come articolare il proprio portafoglio di investimento in funzione anticrisi e, soprattutto, di massimizzazione dei profitti. L’esposizione all’obbligazionario \u00e8 infatti al 50%.<\/p>\n <\/p>\n 15-20% Fondi obbligazionari Italia<\/strong> (concentrato su Btp 24 mesi) * Gli investimenti in titoli britannici e giapponesi dovrebbero essere effettuato con un’adeguata copertura del rischio di cambio<\/strong>. Coloro che non si rivolgono a un consulente dovrebbero acquistare delle opzioni \u00abribassiste\u00bb<\/strong> su sterlina<\/strong> e yen<\/strong> di modo da diminuire l’impatto di un loro eventuale deprezzamento<\/strong> sull’investimento.<\/p>\n Wall & Street<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" [photopress:Cyprus.JPG,full,centered] La crisi politica determinata dallo stallo nella formazione di un nuovo governo,dopo il fallimento dei professori di Mario Monti,\u00a0non pu\u00f2 non metterci in preallarme. L’Italia, purtroppo, \u00e8 un sorvegliato speciale in Europa. E, nonostante tutte le rassicurazioni provenienti dall’estero, si capisce bene che la soluzione dei \u00abdieci saggi\u00bb rappresenti uno specchio per le allodole destinato ai mercati. Il Quirinale sostanzialmente invia questo segnale: \u00abDell’Italia non c’\u00e8 da temere: abbiamo persino insediato dei super-esperti per facilitare la formazione di un nuovo esecutivo\u00bb. Una manovra diversiva i cui esiti andranno misurati. Ma se non si uscir\u00e0 dall’impasse a breve, che cosa […]<\/p>\n
\n10% \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0Fondi obbligazionari high yield<\/strong> (societ\u00e0 con rating specultativo) di \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0breve\u00a0termine (massimo 12 mesi)
\n10% \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0Fondi inflation linked americani<\/strong> (titoli indicizzati all’inflazione)
\n10% \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0Fondi inflation linked britannici*<\/strong>
\n10-15% Fondi azionari Usa blue chip
\n<\/strong>10-15% Fondi azionari Giappone*
\n<\/strong>5% \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Fondi azionari area euro
\n<\/strong>10-15% Fondi speculativi Frontier Markets<\/strong> (fondi che investono su titoli di \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0Paesi come Argentina, Bulgaria, Kenya, Bahrain, ecc)<\/p>\n