{"id":170,"date":"2012-10-22T20:21:07","date_gmt":"2012-10-22T20:21:07","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/?p=170"},"modified":"2013-05-15T20:12:55","modified_gmt":"2013-05-15T20:12:55","slug":"bce-super-poliziotto-per-merkel-meglio-disarmata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/2012\/10\/22\/bce-super-poliziotto-per-merkel-meglio-disarmata\/","title":{"rendered":"Bce super-poliziotto? Per Merkel meglio disarmata!"},"content":{"rendered":"

I media nazionali e internazionali hanno propagandato come una grande conquista l’accordo dell’ultimo Consiglio Ue<\/strong>\u00a0relativo a un’unione della vigilanza bancaria da attuarsi sotto l’egida della Bce<\/strong> a partire dall’anno prossimo o, al pi\u00f9 tardi, dal 2014. Legittimo l’entusiasmo derivante dal sapere che il presidente italiano della Bce, Mario Draghi<\/strong>, potrebbe comunque non essere insensibile alle necessit\u00e0 di un settore fino a un anno fa da lui monitorato dalle finestre di Bankitalia.<\/p>\n

Ma, come ci spiegano gli analisti di Mediobanca<\/strong>, i problemi della finanza europea e, soprattutto, degli istituti di credito spagnoli sono ben lungi dall’essere risolti. Ci sono infatti cinque fattori tecnici da analizzare.\u00a0E uno politico. Cominciamo da quest’ultimo: la sensazione prevalente \u00e8 che la Germania<\/strong> abbia detto s\u00ec alla proposta in modo da non apparire come il \u00abpoliziotto cattivo di Eurolandia\u00bb. Per mettere in moto la complessa macchina burocratica ci vorr\u00e0 qualche mese e Angela Merkel<\/strong> potr\u00e0 gestirsi la campagna elettorale senza troppe pressioni esterne in ambito comunitario. \u00abAbbiamo detto s\u00ec alla vigilanza bancaria, cosa volete di pi\u00f9?\u00bb, \u00e8 il senso del messaggio inviato da Berlino.<\/p>\n

Veniamo invece ai 5 punti tecnici:<\/p>\n

    \n
  1. Valutazione dei rischi<\/strong>: in Europa gli attivi delle banche sono valutati in modo diverso Paese per Paese. Quanto ci vorr\u00e0 per raggiungere una visione omogenea che vada bene a tutti?<\/li>\n
  2. Costo della provvista<\/strong>: le banche tedesche e\u00a0francesi beneficiano del basso livello dei tassi nei loro Paesi, ma se si giunge a un sistema unico accetteranno di perdere un vantaggio competitivo notevole?<\/li>\n
  3. Fondo di salvataggio<\/strong>: \u00e8 chiaro che la vigilanza unica \u00e8 vista da molti come uno strumento per giugnere a un sistema di salvataggio comunitario che superi le attuali macchinosit\u00e0 del Fondo Salva Stati (Esm<\/strong>). Chi paga?<\/li>\n
  4. Qualit\u00e0 degli asset<\/strong>: vedi il punto 1<\/li>\n
  5. Governance<\/strong>: che ne sar\u00e0 delle Popolari italiane quotate o delle Casse francesi (Natixis<\/strong>, Agricole<\/strong>) che adottano ancora il sistema di voto capitario in assemblea (una testa un voto indipendentemente dal numero di azioni detenute)?<\/li>\n<\/ol>\n

    \u00c8 chiaro che ci vorr\u00e0 molto, molto tempo e l’euforia iniziale \u00e8 destinata a scemare. Un super-poliziotto deve avere armi a disposizione, ma la Germania la vuole mandare per strada disarmata. Ecco perch\u00e9 Mediobanca suggerisce di puntare nel frattempo su titoli bancari un po’ pi\u00f9 \u00abdifensivi\u00bb come UniCredit<\/strong>, Hsbc<\/strong> e Ing<\/strong>.<\/p>\n

    Wall & Street<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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