{"id":656,"date":"2012-12-12T20:23:30","date_gmt":"2012-12-12T20:23:30","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/?p=656"},"modified":"2013-06-09T18:06:02","modified_gmt":"2013-06-09T18:06:02","slug":"addiomonti-4-anche-unicredit-paga-la-stangata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/2012\/12\/12\/addiomonti-4-anche-unicredit-paga-la-stangata\/","title":{"rendered":"#AddioMonti 4 &#8211; Anche Unicredit paga la stangata!"},"content":{"rendered":"<p><strong>Unicredit<\/strong> sconta la sua \u00abitalianit\u00e0\u00bb. Non \u00e8 un fatto nuovo, come tutte le banche del nostro Paese \u00e8 stata fortemente penalizzata in Borsa negli ultimi due anni per la scelta di investire nei <strong>Btp<\/strong> e anche perch\u00e9 esposta a un mercato in evidente recessione.\u00a0La maggior parte\u00a0degli asset ponderati per rischio del gruppo (il 26%) \u00e8 proprio\u00a0in Italia.<\/p>\n<p>La cura-Monti, fatta di tante tasse e pochi tagli, rischia di peggiorare la situazione proprio quando il piano elaborato dall&#8217;ad <strong>Federico Ghizzoni<\/strong> l&#8217;anno scorso dovrebbe dare i suoi migliori frutti. Secondo gli analisti di <strong>Barclays<\/strong>, infatti, l&#8217;attivit\u00e0 di banca commerciale in Italia pu\u00f2 raggiungere un buon livello di profittabilit\u00e0 &#8211; dopo gli ultimi due trimestri poco esaltanti &#8211; e avvicinarsi al traguardo di un <strong>Roe<\/strong> al 12%. Ma per centrare l&#8217;obiettivo sar\u00e0 necessario diminuire il costo del credito, cio\u00e8 la copertura aggiuntiva necessaria per evitare il rischio di default di mutui e finanziamenti concessi a famiglie e piccole e medie imprese.<\/p>\n<p>Stessa solfa anche per la divisione <strong>Corporate<\/strong> (prestiti alle grandi imprese). In questo caso la mina delle svalutazioni sui crediti per Barclays pu\u00f2 essere disinnescata solo in un modo: tagliando il credito (politica che non \u00e8 nei piani di Piazza Cordusio) perch\u00e9\u00a0i margini\u00a0di risparmio sono pi\u00f9 ristretti rispetto al settore <strong>Retail<\/strong> che ha sempre la leva dei prezzi e il taglio dei costi da utilizzare\u00a0in ultima istanza.<\/p>\n<p>Ecco perch\u00e9 Barclays ha ridotto le stime di utili di Unicredit\u00a0per il 2013 e per il 2014 rispettivamente del\u00a020 e del 12% pur mantenendo il rating <em>equal-weight<\/em> (non aumentare l&#8217;esposizione in portafoglio) con un \u00a0<em>target price<\/em> a 3,25 euro. Senza una ripresa del pil italiano, Barclays preferisce non rischiare.<\/p>\n<p>Grazie, professor Monti!<\/p>\n<p><strong>Wall &amp; Street<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><p>Unicredit sconta la sua \u00abitalianit\u00e0\u00bb. 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