{"id":7278,"date":"2016-06-26T16:11:48","date_gmt":"2016-06-26T16:11:48","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/?p=7278"},"modified":"2016-06-26T16:11:48","modified_gmt":"2016-06-26T16:11:48","slug":"brexit-e-lora-degli-etf-hedged","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/2016\/06\/26\/brexit-e-lora-degli-etf-hedged\/","title":{"rendered":"Brexit, \u00e8 l’ora degli Etf \u00abhedged\u00bb"},"content":{"rendered":"

\"londra\"<\/a><\/p>\n

Che fare dopo la Brexit<\/strong>? Come reagire all’apertura dei mercati domattina? Per rispondere a queste domande bisogna partire dai fondamentali macroeconomici della Gran Bretagna<\/strong> e vedere come le Borse potrebbero comportarsi.\u00a0Londra\u00a0ha un disavanzo delle partite correnti<\/strong> pari al 7% del Pil<\/strong>, perci\u00f2\u00a0dovr\u00e0 affidarsi\u00a0ancor di pi\u00f9 agli investitori esteri per finanziare un crescente deficit commerciale, a meno di una svalutazione della sterlina. \u00c8\u00a0probabile che ci\u00f2 si verifichi, commenta Victor Nossek<\/strong>, il direttore ricerca di WisdomTree<\/strong> (societ\u00e0 che produce e distribuisce Etp<\/strong>, exchange traded products<\/em> come Etf<\/strong> e Etc<\/strong>, ossia strumenti che replicano passivamente l’andamento di indici, di valute e commodities) poich\u00e9 \u00abvenendo a mancare l\u2019accesso al mercato unico, il commercio dei servizi \u2013 di cui il Regno Unito \u00e8 esportatore netto verso l\u2019Ue\u00a0\u2013 presumibilmente assister\u00e0 all\u2019imposizione di alcune barriere; mentre il commercio di beni \u2013 di cui il Regno Unito \u00e8 invece importatore netto con l\u2019UE \u2013 rester\u00e0 sostanzialmente inalterato, nell\u2019intento di salvaguardare i vantaggiosi proventi da esportazione di cui godono i Paesi membri dell\u2019Ue con il Regno Unito\u00bb.<\/p>\n

\"UK<\/a><\/p>\n

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\"Nossek-Viktor\"<\/a>I\u00a0flussi d\u2019investimento dei portafogli nei segmenti azionario e obbligazionario britannici, ricorda Nossek, hanno raggiunto i 270\u00a0miliardi di sterline\u00a0nel 2015 (vedi grafico sopra<\/em>), ossia il 14% del Pil, livelli che si possono considerare molto elevati\u00a0se confrontati agli anni di relativa stabilit\u00e0 successivi alla bolla tecnologica e precedenti la crisi finanziaria del 2008. \u00c8\u00a0inverosimile che oggi gli investitori esteri siano altrettanto entusiasti di aumentare la propria esposizione visto il generale\u00a0clima d\u2019incertezza, destinato a protrarsi piuttosto a lungo. Non \u00e8 da escludere che molti investitori professionali finiscano con l’escludere la Gran Bretagna dalla propria\u00a0asset allocation<\/strong><\/span>.\u00a0Il punto di pressione sui mercati finanziari graviter\u00e0 attorno alla sterlina<\/span> <\/strong>che, per quanto pi\u00f9 o meno confinata all\u2019interno di una banda di oscillazione ristretta fin dall\u2019inizio, ha ceduto a fronte di una significativa volatilit\u00e0 intraday venerd\u00ec scorso. Rivedere l’asset allocation \u00e8, perci\u00f2, necessario.<\/p>\n

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\u00a0Azionario<\/h4>\n

I servizi finanziari sono l\u2019attivit\u00e0 maggiormente esposta al rischio di nuove barriere commerciali, quale conseguenza del tentativo dell\u2019Unione Europea di ridurre il deficit con il Regno Unito<\/strong><\/span>. Oltre alle industrie dei servizi, nei settori in cui il Regno Unito si \u00e8 battuto per ottenere accordi di scambio privilegiati, come quello automobilistico, chimico, abbigliamento e calzature, alimentari, bevande e tabacco, rimarr\u00e0 un elevato regime tariffario che al massimo potrebbe essere soggetto ad un aumento. Ci\u00f2, nel momento in cui il Consiglio Europeo attendeva la ratifica di un nuovo accordo commerciale secondo la procedura di voto a maggioranza qualificata, provocher\u00e0 il rafforzamento del blocco dei Paesi membri pi\u00f9 protezionistici, capeggiati dalla Francia, poich\u00e9 il ritiro dai negoziati del Regno Unito riduce il potere di voto del blocco pi\u00f9 liberista ed orientato al libero scambio costituito da Benelux, Paesi Scandinavi e Germania<\/strong><\/span>. WisdomTree consiglia di posizionarsi sull’azionario con prodotti \u00aba leva\u00bb, cio\u00e8 che si comportano come un hedge fund che ricorre all’indebitamento per amplificare una posizione corta o lunga su un determinato asset e dunque amplificare l\u00ec’effetto di rialzi e ribassi.<\/p>\n