{"id":947,"date":"2013-02-07T16:04:48","date_gmt":"2013-02-07T16:04:48","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/?p=947"},"modified":"2013-08-28T06:30:40","modified_gmt":"2013-08-28T06:30:40","slug":"quelle-false-lezioni-americane","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.ilgiornale.it\/wallandstreet\/2013\/02\/07\/quelle-false-lezioni-americane\/","title":{"rendered":"Quelle (false) lezioni americane"},"content":{"rendered":"

Prima il Wall Street Journal<\/strong> e il Financial Times<\/strong>,\u00a0poi Bloomberg<\/a>.\u00a0La\u00a0grande stampa finanziaria degli Stati Uniti<\/strong>\u00a0\u00a0scarica tutta la responsabilit\u00e0 del calo delle Borse<\/strong> internazionali su quella che considera la\u00a0\u00a0campagna \u00abanti-austerit\u00e0\u00bb<\/strong> rilanciata dal Pdl<\/strong> in vista dell’ormai prossimo appuntamento elettorale. In buona sostanza, secondo i commentatori Usa, i mercati avrebbero valutato negativamente l’annuncio di Silvio Berlusconi<\/strong> di restituire \u00a0l’Imu sulla prima casa<\/strong> alle famiglie italiane come primo atto\u00a0di governo (in caso di vittoria)\u00a0per rimediare alla scartavetrata di tasse con cui il governo di Mario Monti<\/strong>\u00a0ha ulteriormente danneggiato (e questo \u00e8 inconfutabile) i gi\u00e0 pericolanti bilanci di imprese e cittadini.<\/p>\n

Wall & Street<\/em> non sono spocchiosi e non vi parlano di politica<\/strong>.\u00a0E anche in questo caso vi invitano a non sottovalutare alcuni elementi che il clamore mediatico ha portato a trascurare. E soprattutto vi pongono una domanda. Pu\u00f2 la promessa di restituire 4 miliardi di Imu far aumentare la volatilit\u00e0<\/strong> della Borsa e far salire lo spread<\/strong> tra Btp<\/strong> e Bund<\/strong>? La risposta ve la anticipiamo. NO!<\/strong><\/span><\/p>\n

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[photopress:EURUSD.png,full,centered]<\/p>\n

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Ecco perch\u00e8:<\/p>\n

1)\u00a0L’euro-dollaro<\/strong>\u00a0nelle\u00a0ultime settimane \u00e8 giunto a un passo\u00a0da quota 1,4 (attestandosi a un massimo di 1,3711), un livello da mettere le vertigini visto lo stato di Eurolandia<\/strong>.\u00a0Vi risparmiamo la solita minestra \u00a0(la rivalutazione penalizza gli stati pi\u00f9 deboli dell’Eurozona e in misura minore la Germania che comunque compensa le perdite di competitivit\u00e0 sull’estero, rafforzandosi sempre pi\u00f9 sul mercato dell’area euro<\/em><\/span>)\u00a0che comunque \u00e8 verissima. Qui si tratta\u00a0di andamento del mercato: 1,37 \u00e8 un livello\u00a0per ora non\u00a0sostenibile\u00a0e un po’ la Bce<\/strong> (molto molto poco) un po’ i grandi investitori che prendono profitto cominciano a scaricare attivit\u00e0 denominate in euro come titoli di Stato, azioni, eccetera. L’euro\/dollaro attualmente \u00e8 poco sopra 1,34 e con le polemiche tra Francia<\/strong> e Germania<\/strong> su bilancio Ue<\/strong> e soprattutto sulla svalutazione<\/strong> della moneta unica, il trend \u00e8 destinato a proseguire. Chiaro che questa tendenza\u00a0abbia come effetto la discesa dei corsi di azioni e obbligazioni; di conseguenza \u00a0non pu\u00f2 stupire la discesa ora in corso, con la connessa debolezza del settore obbligazionario.<\/p>\n

2) Il fenomeno della heavy rotation<\/strong> (grande rotazione di portafoglio). I\u00a0principali fondi Usa<\/strong> – come segnalano\u00a0Jw Partners<\/strong> e R&CA<\/strong>)\u00a0stanno variando la composizione dei loro investimenti. I bassi rendimenti offerti dai titoli\u00a0obbligazionari<\/strong> di breve durata<\/strong> e i segnali (timidi ma consistenti) di ripresa degli utili societari da parte delle grandi multinazionali stanno suggerendo\u00a0di spostare verso l’azionario (soprattutto Usa) l’attenzione. \u00c8 un fenomeno ancora in divenire (soprattutto fino a quando non si avr\u00e0 chiarezza definitiva sulla possibilit\u00e0 o meno di un ulteriore rafforzamento dell’euro), ma la strada \u00e8 segnata. Anche se ogni tanto i dati macro deludono queste aspettative.<\/p>\n

Da questi due assunti deriva un corollario: \u00abLa protezione si compra in Germania<\/strong><\/span>\u00bb. I grandi fondi e le grandi banche di investimento al momento sono propense a scommettere su una ripresa dell’attivit\u00e0 economica negli Stati Uniti. Come abbiamo visto qualche indicazione c’\u00e8 e sembra incoraggiante. Ma gli investitori professionali non prendono decisioni senza prima sottoscrivere una polizza assicurativa<\/strong>. E questa polizza si chiama Germania. Ogni grande speculatore (nel senso buono del termine) ha in portafoglio Bund tedeschi o tassi dell’area euro<\/strong>. Se le cose vanno male, l\u00ec c’\u00e8 un rendimento bassissimo che salvaguarda il capitale.<\/p>\n

Ne consegue che tutti coloro che rendono questa compagnia assicurativa con sede a Berlino e con amministratore delegato Angela Merkel<\/strong> meno affidabile siano guardati con sospetto. E proprio per questo concludiamo con una domanda retorica di natura politica. Per quale ragione pensate che qualche giorno fa il segretario del Pd<\/strong>, Pier Luigi Bersani<\/strong>, sia andato in pellegrinaggio \u00a0a Berlino<\/strong>? Per bersi una birra guardando la \u00a0Porta di Brandeburgo<\/strong>? Naah…<\/p>\n

Wall & Street<\/strong><\/p>\n

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Prima il Wall Street Journal e il Financial Times,\u00a0poi Bloomberg.\u00a0La\u00a0grande stampa finanziaria degli Stati Uniti\u00a0\u00a0scarica tutta la responsabilit\u00e0 del calo delle Borse internazionali su quella che considera la\u00a0\u00a0campagna \u00abanti-austerit\u00e0\u00bb rilanciata dal Pdl in vista dell’ormai prossimo appuntamento elettorale. In buona sostanza, secondo i commentatori Usa, i mercati avrebbero valutato negativamente l’annuncio di Silvio Berlusconi di restituire \u00a0l’Imu sulla prima casa alle famiglie italiane come primo atto\u00a0di governo (in caso di vittoria)\u00a0per rimediare alla scartavetrata di tasse con cui il governo di Mario Monti\u00a0ha ulteriormente danneggiato (e questo \u00e8 inconfutabile) i gi\u00e0 pericolanti bilanci di imprese e cittadini. Wall & Street […]<\/p>\n  

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