Lo so l’argomento è complesso ma vale la pena che il lettore ci si addentri perché se fa i compiti ammodo corre il rischio di guadagnare dei soldini.

Quando si parla di obbligazioni in Italia l’investitore bovino pensa subito a MOT e TLX, i mercati regolamentati dove sono quotate le obbligazioni. MOT di Borsa Italiana e TLX come mercato MTF.

In realtà il 90% delle obbligazioni è quotato su OTC (over the counter, ovvero non in Borse regolamentate) che è un mercato fatto dai market maker, tipicamente grandi banche che si scambiano le obbligazioni impegnandosi a fare mercato su di esse ovvero mettendosi in bid ed in ask.

I book dell’OTC sono la cosa più oscura che esista al mondo perché non si vedono sul tuo flusso dati ma devi avere un feed specializzato dove i prezzi dipendono dal numero di contributori ovvero i market maker stessi che quotano l’obbligazione.

Quindi o ti prendi Bloomberg se hai 20.000 euro da buttare via o ti accontenti di altre piattaforme con meno contributori ma con costi tutto sommato accettabili (diciamo dai 2.000 ai 3.000 euro).

Perché cambia comprare e vendere su OTC rispetto a MOT e TLX ? Perché OTC succede di tutto, in altre parole è una grandissima confusione perché non tutti gli operatori vedono gli stessi prezzi.

E quindi si fanno gli affari: non è detto che le grandi banche infatti sappiano quotare le obbligazioni OTC e quindi i prezzi divergono in maniera a volte enorme creando enormi opportunità di arbitraggio.

Se sei un investitore in obbligazioni è bene che tu segua il webinar di domani tenuto dal nostro esperto di obbligazioni Lorenzo Raffo il quale ti spiegherà il quid ed il quare sulle obbligazioni OTC: come funziona il mercato OTC, quanto conta avere un buon intermediario, quali commissioni. Se vuoi entrare in un mondo nuovo clicca qui per partecipare FREE al webinar >>

A Bologna l’arbitraggio sui bond si chiama “fare magazzeno” dove la “e” è voluta perché è dialettale (in italiano si dice “magazzino”, in Emilia si dice “magazzeno” infatti se andate nel comune di Formigine (MO) a caratteri cubitali sul magazzino del Comune c’è scritto “MAGAZZENO”).

L’abritraggio può essere tra un contributore e l’altro, oppure tra un mercato e l’altro ovvero tipicamente compro su OTC e scarico su MOT o TLX. Ma anche può essere appunto “fare magazzeno” ovvero io compro l’obbligazione in una situazione di shake out (qualcuno vuole assolutamente vendere subito e non importa a che prezzo) per cui io compro in basso e rivendo dopo qualche giorno in alto quando il mercato si è ristabilito.

Insomma, la liquidità relativa del mercato OTC permette di fare operazioni che altrimenti non sarebbero possibili.

Ma serve capire come funziona il mercato, quale intermediario scegliere, quante commissioni pagare, dove guardare i prezzi delle obbligazioni OTC.

Insomma, è un mestiere.

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