In questo articolo approfondiremo i Gap e i Lap di prezzo, e proveremo ad utilizzarli per una strategia di trading su un indice azionario come il DAX, uno dei future più importanti e liquidi in Europa che viene scambiato sul mercato Eurex. Il DAX Future si basa sull’indice DAX 30, che rappresenta le 30 società più capitalizzate della Borsa di Francoforte. Questo strumento finanziario rappresenta un’opportunità interessante per i trader che cercano di sfruttare i Gap/Lap nel trading. Questi eventi possono verificarsi in maniera più evidente nel caso di eventi economici o geopolitici importanti che hanno un impatto sulle società quotate nell’indice, e la recente guerra in Ucraina con le sue possibili ripercussioni in tutta Europa, ne è certamente un esempio. Altri fattori determinanti possono essere i cambiamenti nei tassi d’interesse o le decisioni delle banche centrali, ma anche in generale tutte quelle notizie che possono avere un impatto sull’andamento dei mercati.

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Cosa sono i Gap e i Lap di prezzo

I Gap sono discontinuità nei prezzi che avvengono tra la chiusura di sessione e l’apertura della successiva. Volendo dare delle definizioni, possiamo dire che si ha:

• GAP UP – quando l’apertura è sopra il massimo della sessione precedente.
• GAP DOWN – quando l’apertura è sotto al minimo della sessione precedente.
• LAP UP – quando l’apertura è sopra il prezzo di chiusura della sessione precedente, ma inferiore al massimo.
• LAP DOWN – quando l’apertura è sotto il prezzo di chiusura della sessione precedente, ma superiore al minimo.

Si intuisce facilmente quindi come i Gap siano sicuramente segnali più forti dei Lap, anche se entrambi possono essere interessanti per i trader. Per semplicità, da qui in avanti, useremo solo il termine Gap includendo anche i Lap. Entrambi possono offrire opportunità di trading interessanti. Ad esempio, un gap al ribasso può indicare un cambiamento negativo nelle condizioni del mercato e aprire la strada a nuove opportunità di vendita, mentre un gap al rialzo può suggerire un cambiamento positivo e offrire opportunità di acquisto. In analisi tecnica si possono individuare diversi tipi di Gap, fra cui quelli di rottura, di continuazione o di esaurimento, ed ognuno può avere implicazioni diverse per il futuro movimento dei prezzi di un asset.

Inoltre va considerato che un Gap ha più probabilità di formarsi all’aumentare del tempo che separa una sessione dalla successiva. Nel caso del DAX future per esempio, la sessione attuale va dalle 1:15 alle 22:00, quindi ci sono poco più di 3 ore a disposizione. Ma se considerassimo invece la vecchia sessione di contrattazione che andava dalle 8 alle 22, le probabilità di vedere un Gap aumenterebbero, e nell’ottica di sviluppare un trading system su questo trigger, sarebbe sicuramente più efficace.

In ogni caso, è importante tenere presente che il trading sui Gap può essere rischioso ed è quindi necessaria un’adeguata gestione del rischio per evitare perdite rilevanti.

Regole del trading system Gap e Lap di prezzo sul Dax Future

Per il nostro esempio proveremo a definire una strategia che sfrutti la presenza di Gap/Lap sul DAX Future, seguendo un pattern piuttosto ricorrente su questo mercato: attenderemo dunque un Gap in apertura, e nel caso che i prezzi invertano la rotta per andare a chiuderlo, allora entreremo a mercato. In pratica, il fatto che il Gap venga richiuso velocemente, ci indicherà che siamo in presenza di un falso segnale, e quindi il mercato molto probabilmente proseguirà nella direzione opposta.

Utilizzando barre a 30 minuti su una sessione 8-22 (per i motivi descritti in precedenza), a seguito di un Gap up, attenderemo un’ora (le 9:00) per poi entrare short alla rottura del minimo della barra precedente. Viceversa, se assisteremo a un Gap down, quindi ad un’apertura del mercato inferiore al minimo della giornata precedente, dopo un’ora dall’apertura potremo entrare long a rottura del massimo della barra precedente.

Come detto, il trading sui Gap può essere rischioso, e ipotizzando di operare multiday, ovvero di lasciare che le posizioni aperte possano proseguire per più sessioni, sarà molto importante fin da subito impostare uno stop loss che possa in qualche modo proteggere il capitale da perdite troppo elevate. Lo stop loss sarà calcolato come la volatilità media (average true range) delle ultime 5 ore, moltiplicata per un fattore di 2 (che potrà poi essere oggetto di ottimizzazione). Per evitare stop loss troppo ampi, imporremo comunque un limite massimo di 1500€ al valore così calcolato. Applicheremo inoltre un take profit di 7500€ come valore di primo tentativo.

Backtest del trading system Gap e Lap di prezzo sul Dax Future

Nelle figure 1 e 2 sono riportate le metriche ottenute dalla strategia appena descritta, nel periodo che va dal 01/01/2010 a fine del 2022.

Si vede come la strategia sembra funzionare piuttosto bene, anche se l’equity line presenta alcuni drawdown importanti, e l’average trade totale non è altissimo (circa 135€) soprattutto a causa del lato long che è inferiore a 105€. Tuttavia, il pattern che volevamo sfruttare sembra funzionare e quando i Gap si formano la strategia ha molte probabilità di andare a segno.

Ottimizzazione del trading system Gap e Lap di prezzo sul Dax Future

Vediamo se ottimizzando alcuni parametri della strategia è possibile migliorarne il comportamento rendendola più costate nei risultati. Si potrebbero filtrare gli ingressi, prendendo in considerazione solo i Gap più ampi, per esempio quelli maggiori di una certa percentuale rispetto alla chiusura del giorno prima. Ottimizzando questa percentuale fra 0% (caso iniziale) e 2%, a step di 0,05 troviamo i risultati illustrati in Figura 3 e 4 rispettivamente per i Gap Down e Up.

Per il Gap Down, il valore di 0,3 (ovvero 0,3% dalla chiusura del giorno prima) sembra trovarsi in un intorno abbastanza stabile, che fornisce un buon compromesso tra net profit ed average trade, insieme ad un buon rapporto net profit su drawdown (il ‘custom criteria’ in tabella). Per il Gap Up invece, la scelta del parametro ottimale è più complessa: average trade e net profit hanno andamenti inversamente proporzionali rispetto al fattore moltiplicativo del Gap Up: intorno al valore di 0,5 si nota una zona piuttosto stabile di average trade, con un buon rapporto net profit su drawdown, per cui decidiamo di optare per questo valore.

Come illustrato in Figura 5, l’equity curve è sicuramente migliorata, risultando più costante a parità di net profit. Allo stesso tempo, riducendo il numero totale di trade da oltre 2000 a poco più di 600, abbiamo incrementato l’average trade a ben 472€, a conferma del fatto che sono stati eliminati la maggior parte dei trade meno efficaci.

Conclusioni sul trading system Gap e Lap di prezzo sul Dax Future

In conclusione, abbiamo visto come sia possibile operare sul DAX Future con una strategia che sfrutti la presenza di Gap/Lap, e come il pattern che abbiamo individuato sia piuttosto efficace su questo mercato. Anche senza ottimizzazioni troppo spinte, o particolari accorgimenti, siamo riusciti ad ottenere un sistema potenzialmente utilizzabile in live trading, ma ciò non toglie che si possa ulteriormente lavorarci per adattarlo al proprio profilo di rischio.

Come sempre lascio a voi il compito di sperimentare e magari migliorare questa strategia.

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Alla prossima e buon trading!

Andrea Unger